锂电需求推升行业景气度，锂电龙头万润新能迎来价值重估

近段时间以来，锂电需求持续向好，产业链长单及上下游合作显著增加。市场资金先知先觉，纷纷博弈锂电“量价齐升”，东财锂电池板块录得月线连续5连阳。以万润新能（688275.SH）为代表的锂电材料企业充分抓住行业机会，核心产品出货量实现跨越式增长，盈利能力与股价共振，有望上演“戴维斯双击”。

行业需求双轮驱动，锂电材料量价齐升

新能源汽车与储能市场的双轮驱动，正推动锂电产业链需求持续向好。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年9月动力电池装车量达76.0GWh，同比增长39.5%，其中磷酸铁锂电池占比高达81.8%，已成为市场绝对主流。

除动力电池外，储能的强劲需求正成为带动锂电行业景气的又一重要推手。据国家能源局及第三方机构数据，2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%，市场保持了快速发展势头。根据高工产研储能研究所调研统计，2025年第三季度中国储能锂电池出货量165GWh，同比增长65%。预计2025四季度行业仍保持供不应求、满产满销态势，全年总出货量或达到580GWh，增速超过75%。

中信建投指出，国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要是新能源市场化+容量电价推动，储能累计渗透率尚不足10%，上调明年国内新增装机至300GWh。海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。

行业景气进一步推动锂电材料出现涨价潮。据上海有色网数据，六氟磷酸锂价格曾在今年7月下探至年内低点，约为4.7万元/吨，但9月中旬以来六氟磷酸锂价格加速上扬，截至11月3日，六氟磷酸锂均价为11.35万元/吨，最高报价为11.7万元/吨，较10月初的6.33万元/吨几乎翻了一番。这一轮价格上扬，直接改善了材料企业的盈利空间。

业内人士预计，动力加储能将带动锂电需求明年继续高增，对应材料、电池、集成均存在投资机会，尤其是像万润新能这类的产业链细分龙头企业将更加受益行业景气度。

降本增效+产能释放，万润新能迎来价值重估

公开信息显示，2025年第三季度，公司磷酸铁锂出货量同比大幅增长65.53%，延续高增长态势；1-9月累计出货量同比增幅高达79.54%，增速远超行业平均水平，市场份额加速提升，稳居全球第二。

除了核心产品磷酸铁锂出货量实现跨越式增长外，万润新能通过降低费用支出、优化供应链管理、加强客户回款力度等多项举措，盈利能力也得到显著修复，经营性现金流强劲转正，经营质效持续优化。

值得一提的是，随着AI行业的大发展，储能行业在数据中心的应用，有望迎来大发展。据机构估算，到2030年，数据中心对美国储能的需求拉动在122-245GWh。万润新能在美国的工厂有望直接受益。

业内人士表示，伴随着价格回升与订单饱满的积极信号，锂电行业景气度已沿着产业链向上游材料端清晰传导。在此背景下，如万润新能这样具备技术、规模与优质客户优势的龙头企业，不仅能优先受益于本轮需求扩张，更有望通过精准的战略布局穿越周期，实现市场份额与盈利能力的同步提升，公司价值将迎来重估。