明阳智能战略性收购德华芯片，切入空间电源赛道打造关键闭环

2月5日晚，明阳智能（601615.SH）就收购德华芯片问询函的行业地位、上下游情况、双方协同效应等市场关注问题逐一作出回复，并修订补充了相关预案内容。

此次收购并非简单资产叠加，而是明阳智能进一步深化光伏产业布局、构建自主技术闭环的关键举措，旨在响应国家能源转型战略，抢占先进光伏技术制高点，推动中国光伏向高效率、高可靠性、多场景应用纵深发展的关键落子。

德华系稀缺电源系统全产业链龙头

当前，光伏行业正加速从规模扩张向技术驱动转型。政策层面明确鼓励发展智能化、绿色化、融合化的高质量光伏产能，钙钛矿叠层等前沿技术成为重点突破方向。国际市场对中国光伏技术的关注度也持续升温， SpaceX等国际企业近期对中国钙钛矿、异质结企业的接触，印证了中国在先进光伏领域的全球竞争力。在这一趋势下，明阳智能通过收购德华芯片，旨在强化其在先进光伏技术领域的全链条能力。

据悉，德华芯片作为高端化合物半导体光伏领域的核心企业，其技术实力与产业地位突出。公司研发的GaInP/GaAs/GaInAs三结电池经德国Fraunhofer太阳能系统研究所测试认证，转换效率达到36.6%，在中国可再生能源学会光伏专委会发布的2025太阳电池最高效率表（Ver.9）中，该效率水平按照目前GaAs多结太阳电池的国内最高效率被收录，高于行业内其他同类产品，是国内具备商业化交付能力的电源核心供应商之一。

值得一提的是，德华芯片已构建了从外延片、芯片到电源系统的完整产业链能力，拥有核心技术授权专利120余项，其中发明专利近80项，实现了所有核心工艺环节（外延、芯片制程、系统集成设计）自主可控，这为其持续创新和稳定交付奠定了坚实基础。

因行业技术壁垒极高，目前国内仅有几家企业具备资质渗透该领域，叠加德华芯片技术参数和产品性能也陆续通过在轨运行得到持续验证，与行业内相关头部企业均有业务合作，因此公司客户整体粘性较高。目前，德华芯片外延片和电源芯片已实现批量供货，电源系统产品已配套多个任务并实现了验证，客户覆盖多家知名厂商。

深度协同发展，构建“空天地海”立体布局

明阳智能自身在钙钛矿薄膜、异质结及叠层电池等领域已取得显著突破，组件效率与稳定性均达行业先进水平。公告显示，公司钙钛矿组件已实现效率与稳定性双突破，1200mm*600mm组件第三方认证效率高达22.4%，同时钙钛矿/HJT两端叠层电池实验室转换效率已突破34%，开始进入大尺寸验证阶段，钙钛矿/晶硅四端叠层组件也实现27.6%转化效率。

收购完成后，双方将在高效光伏材料、柔性集成、轻量化电源系统等方面具备高度协同发展潜力，形成深度互补，可联合开发适用于新型高效柔性太阳翼，形成多场景光伏技术平台，推动更多场景的应用验证与商业化。此外，双方在产品应用设计和材料结构设计方面均具备丰富经验，实现多方面互补协同。

明阳智能表示，此次收购完成后，公司将进一步拓展新能源业务生态，德华芯片将成为公司在电源系统产业高成长赛道的重要支点。双方将通过研发协同、供应链整合与市场联动等多方面融合发展，合力加速新产品商业化进程。同时，借助上市公司平台资源支持德华芯片加快产业化步伐，有利于推动明阳智能“风、光、储、氢、燃”全链条生态体系的完善，构建“空天地海”立体网络布局。