东阳光深度卡位AI算力产业链 电子元器件打开长期增长空间

随着豆包、deepseek等全民级应用快速普及，大模型Token调用量呈指数级激增，推动AI数据中心的高效供电与储能需求刚性升级，带动上游电子元器件赛道迎来结构性扩容。在这一背景下，东阳光（600673.SH）凭借其在电极箔、电容器领域的前瞻性技术布局，已悄然切入AI服务器电源与数据中心能效管理的核心供应链，成为国内少数深度绑定AI算力浪潮的制造企业。

从东阳光刚刚披露的2025年报看，东阳光主业增长势头其实相当强劲。全年实现营业收入149.35亿元，同比增长22.42%，电子元器件业务全年营收35.63亿元，同比增长4.89%。而驱动这一业务增长的底层动力，很大程度上来自于AI算力需求对高端电子元器件的拉动。

从东阳光年报分析，电子元器件业务核心增长动能来自电子材料与电容器业务的双重突破。在电子材料上，东阳光最核心的突破在于新一代电极箔——积层箔。该全球独家专利材料相比传统腐蚀箔具备高比容、体积小以及环保三大显著优势，恰好契合AI服务器电源对高功率密度和器件小型化的严苛要求。顺应市场需求增量，东阳光位于乌兰察布的积层箔生产线已实现量产，并向全球顶级电容器厂商Nippon Chemi-Con、Nichicon、RUBYCON（日本三大铝电解电容器制造商）等批量供货，年产2000万平方米的积层化成箔项目也在加速推进。这意味着东阳光不仅完成了从研发到量产的关键跨越，更获得了国际一线电容器厂商的技术背书。

而基于积层箔开发的新一代积层箔电容器，同样继承了高比容、高耐压、小型化等特性，并被成功导入AI服务器电源这一高增长赛道。（2025年11月，东阳光联合秦淮数据、台达发布了全球首个基于SST固态变压器的智能直流供电系统方案，积层箔电容器作为该方案的重要支撑部件，已获得认可并落地应用。）目前，东阳光积层箔电容器正向台达、麦格米特、欧陆通等全球头部服务器电源厂商批量供货，同时还将根据不同应用场景持续丰富送样规格，逐步嵌入数据中心供电架构的核心生态圈。

如果说积层箔电容器解决的是AI服务器内部功率密度的问题，那么东阳光在超级电容器领域的布局，则瞄准了数据中心更外延、也更刚性的功率补偿需求。AI算力集群中GPU的瞬时功耗波动极大，传统UPS和电网调频手段往往难以做到毫秒级响应，而超级电容器恰恰以功率响应快、补偿能力强见长。据悉，东阳光的超级电容器能量密度已达到90Wh/kg，可高效满足AI数据中心功率补偿及电网储能等场景需求。

同时，东阳光为推动该业务专业化发展，与南方电网等多家合作伙伴共同投资设立广东新型储能国家研究院有限公司，该公司已于2023年获得工信部批复组建国家地方共建新型储能创新中心，是新型储能领域唯一一个国家创新中心。借此战略合作，东阳光超容业务参与了多项电力储能项目。

截至2025年末，该超级电容业务已完成电力调频用兆瓦级超级电容器储能系统交付，累计交付规模达30兆瓦级；相关模组成功应用于第十五届全运会广东省人民体育场、广州大学城体育中心体育场升旗及扩音系统，为其提供稳定能量保障。目前，该业务还在积极布局电网侧构网型SVG、无感自愈、柔性直流输电、AI数据中心服务器电源等高增长场景，与积层箔电容器形成协同互补，全面覆盖AI算力的供电与储能需求。

从产业逻辑来看，AI算力的爆发本质是对硬件供电、能效、储能的全维度升级，东阳光已在电子元器件领域完成“积层箔核心材料—高端电容器—超级电容储能”的全产业链布局，随着未来AI服务器出货量持续攀升、智算中心基建加速铺开、SST高压直流架构全面推广，东阳光电子元器件业务或将充分受益于AI算力硬件需求持续上涨红利，成为驱动业绩增长的一大引擎。