明阳智能2025年归母净利润同比增长90.65%，海风领先优势加固，氢能赛道实现突破

4月28日晚间，明阳智能（601615.SH）发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。年报显示，2025年公司整体经营稳健，风机交付规模及销售收入同比实现较大增长，降本增效成果逐步显现，实现营业收入380.95亿元，同比增长40.27%；实现归母净利润6.60亿元，同比增长90.65%；实现扣非净利润4.88亿元，同比增长178.18%。

2025年以来，公司以高端装备自主创新为抓手，在可靠性、效率、适应性、经济性与智能化方面实现全面升级，持续深化“风光储氢燃”一体化布局和新能源电站滚动开发，重点拓展海上和海外两个市场。

创新夯实海风龙头地位

作为全球海上风电领军企业，公司深耕海陆兆瓦级风电机组创新研发与制造，聚焦深远海漂浮式风电平台研制、海陆风电机组容量大型化与轻量化、风电智能化平台研发等领域。

2025年，公司发布“新领军计划”，推出新一代中速紧凑半直驱产品及50MW级漂浮式风电机组，构筑起“大型化+轻量化”协同增效的技术护城河。在Windpower Monthly年度评选中，公司五款产品登榜，连续第五年斩获“全球最佳海上风电机组”金奖。

此外，公司自主研制的双主机、双风轮漂浮式平台“明阳天成号”先后获得世界绿色设计组织“绿色设计大奖”等多项殊荣，并于2026年4月圆满完成全场景运行测试，攻克双叶轮漂浮式风电技术难题。经过多年研发，公司依托新材料、新技术、新工艺实现机组大型化创新突破，并不断丰富漂浮式风机的技术储备。

公司行业领跑地位持续夯实。彭博新能源财经最新数据显示，明阳智能2025年实现超过18.9GW的风电新增吊装容量，占据国内超15%的市场份额，在2025年中国风电新增吊装容量榜单中排名上升两位，升至第二。报告期内，公司实现风机对外销售18.3GW，其中陆风16.1GW，海风2.2GW，风机及相关配件销售收入310.10亿元。

绿电智能化升级

在新能源电站运营环节，公司通过建立新能源电站智能管理大数据平台，实时监测分析运行数据，并融合物联网、云存储、大数据等技术，打造远程监控、状态监测、故障诊断与修复、功率预测、视频监控等系统，实现运营全过程透明化管理。报告期内，公司共实现新能源电站发电收入13.54亿元。截至报告期末，公司在运营的新能源电站装机容量2.09GW，在建装机容量4.51GW。2025年全年,公司实现电站产品销售收入45.06亿元,公司新能源电站“滚动开发”模式推进到下一个发展阶段。

智能化方面，公司自主知识产权的智慧风场运营平台基于TARS分布式架构和AI+机理融合技术，以“明知顾问”风电大模型（采用Deepseek-70B等国产大模型为核心引擎）实现故障预测准确率超90%，显著提升发电量与运维效率。同时，公司与阿里巴巴联合打造张家口明阳察北数据中心源网荷储一体化项目，探索绿电与算力深度融合。

此外，公司积极开展多元融资模式。2025年12月，“中信建投-明阳智能新能源持有型不动产资产支持专项计划”在上交所设立，成为全国首单由民营能源公募REITs发行人设立的机构间REITs，吸引保险资管、银行理财等多元化投资者认购。公司构建公募REITs与机构间REITs并行的双平台，实现存量资产与资本市场的高效对接，为公司新能源电站“滚动开发”提供可持续权益融资渠道，进一步赋能新能源电站滚动开发，提升公司可持续发展能力。

进一步完善“风光储氢燃”布局

在光伏领域，公司对相关业务优化调整，深度融合碲化镉技术、异质结技术，加速推进钙钛矿及叠层电池的产业化进程。2026年1月，公司公告计划发行股份收购德华芯片100%的股权，强化其在先进光伏技术领域的全链条能力。收购完成后，双方将在高效光伏材料、柔性集成、轻量化电源系统等方面形成深度互补，联合开发适用于新型高效柔性太阳翼的多场景光伏技术平台，推动更多场景的应用验证与商业化。

同时，公司在氢能领域实现突破。报告期内公司在海南临高成功产出首公斤海上风电制氢，离子膜柔性制氢系统攻克核心技术痛点；自主研发的30MW级纯氢燃气轮机“木星一号”实现纯氢发电并稳定运行。公司通过与国内外战略客户推进绿色燃料长期协议，在重点区域规划“风光储氢燃”、海洋能源与绿色化工项目，完善一体化布局。

推进全球属地化布局

为进一步拓展国际业务，公司已组建中东非、亚太、欧洲和美洲四大中心，以属地化智造推动风光储氢等产品和解决方案向全球延伸。在布局全球的同时，海南自贸港成为公司深耕国内、链接国际的关键支点。

报告期内，明阳智能中东地区业务迎来新增量，中标沙特1500MW风电项目；国内先后斩获中海油海南及浙能舟山合计超1GW大单，并与中海油成立合资公司深耕深远海资源开发。截至目前，明阳智能的产品和解决方案已服务超过60个国家和地区，全球投运新能源项目超1900个，全球新能源总交付量超131GW，交付海、陆风电机组24000余台。

展望2026年，明阳智能将持续深化陆上风电产业链协同，巩固海上风电领先优势，以场景创新加速“源网荷储”、“电氢氨醇”等业务产业化。海外业务作为战略性增长极，公司将聚焦高价值区域，突破大型风电与智慧能源项目，强化本地化能力及国际化交付融资能力，提升品牌与市场准入壁垒，实现全球化高质量突破。