新华基金王永明：AI算力景气未完 三重逻辑坚定重仓

在市场对AI算力行情持续性产生分歧之际，新华基金权益投资部基金经理王永明基于以“趋势投资+证伪主义”为核心的成长股投资框架和分析方法，给出了坚定看好的答案。他认为，当前 AI 算力产业正处于需求爆发、供给紧俏、业绩验证的三重共振阶段，产业趋势继续增强，景气度不断上行，相关产业链仍具备长期投资价值。

这种配置思路也推动了基金业绩的亮眼表现。据最新一季报，截至2026年3月31日，王永明管理的多只产品在同类排名中稳居前列：新成立的新华科技创新主题灵活配置混合基金近1年收益率高达89.24%，大幅跑赢业绩基准。新华鑫科技3个月滚动持有灵活配置混合A近1年收益率达52.67%，近3年同类排名百分位25.47%；新华中小市值优选混合近1年收益率59.91%，近3年同类排名百分位34.28%；

三重数据验证：算力景气度仍处于上升通道

王永明在近期直播中，从需求、供给、业绩三个维度，分析了 AI 算力行情的底层逻辑，打破了市场对“算力行情见顶”的担忧。

需求端，大模型调用量呈现指数级增长态势。全球知名AI公司Anthropic去年四季度年化收入约100亿美元，今年一季度300亿美元，目前已经升至400亿美元以上，增长曲线斜率极为陡峭。王永明表示，这种爆发式增长并非短期现象，而是AI商业化落地加速的真实写照，持续为算力需求提供支撑。

供给端，核心环节的紧俏程度远超市场预期。主流机构预测，2026年全球 AI 光模块市场规模将达260亿美元，同比增长57%。当前头部光模块厂商产能吃紧，订单已排至2028年；算力租赁价格也持续上涨，H100算力卡租赁价半年内涨幅近 40%，供需失衡的格局短期难以扭转。

业绩端，产业景气度已切实反映在利润表中。截至2026年4月，光通信板块密集披露的一季报显示，板块整体营收和净利润增速保持高位，多家龙头企业业绩超出市场预期，部分公司净利润同比增幅超100%。王永明指出，业绩的全面超预期，是产业趋势最直接的验证，也为板块行情提供了坚实的基本面支撑。

“趋势+证伪”：28年老将的投资心法

作为拥有28年从业经验的老将，王永明的投资理念可概括为“趋势投资+证伪主义”，这一方法论既尊重产业趋势的力量，也为风险设置了清晰的边界。

“最重要的是产业趋势，强劲的产业趋势可以穿越牛熊。”王永明以历史案例佐证：上世纪70年代美国滞胀时期，科技创新引领经济走出困境；1999年科索沃战争爆发，纳斯达克指数仍逆势上涨60%；移动互联网、新能源车等产业趋势，均驱动了穿越周期的长牛行情。在他看来，当前AI算力是确定性较高、景气度突出的产业趋势之一。

而“证伪主义”则为投资决策提供了纠错机制。王永明表示，他会持续跟踪 Token用量、大模型收入、大厂资本开支、订单排期等关键数据，只要数据不断强化投资逻辑，就坚定持有；若出现模型迭代停滞、商业循环断裂等证伪信号，便会果断调整策略。“我会反复问自己：证伪了吗？是波动的噪音，还是趋势的拐点？”王永明强调，这套方法既给了趋势足够的时间，也避免了在趋势下行时盲目坚守。

重仓算力产业链，把握硬科技投资机遇

基于对 AI 算力产业的坚定看好，王永明在管理的基金中重点布局相关赛道。他在新华科技创新主题灵活配置混合基金一季报中写道：“一季度，我们继续重仓算力产业链，超配光通信板块，组合中既有业绩持续性强、增长置信度高的行业龙头，也有符合产业技术升级趋势、空间大、在细分领域独具优势的专精特新‘小巨人’。”

展望市场前景，王永明表示，从国内政策看，反内卷、促消费等政策有望推动经济持续好转，中国在尖端科技领域内不断显现的硬实力增强了投资者对硬科技板块的信心；海外方面，美联储降息预期不断增强，中美关系缓和、美元贬值等外部因素也为股市走强创造出较好的外部环境；继续看好中国股市的发展前景和市场机会，看好AI产业链、高科技自主可控、商业航天等方向。