196亿再投炼化一体化 荣盛石化剑指高端新材料升级

大湾区经济网7月17日讯，荣盛石化（002493.SZ）针对炼化一体化项目再次抛出大额投资计划。公司16日晚公告称，控股子公司浙江石油化工有限公司（简称"浙石化"）拟投资建设炼化一体化项目改造提升工程，预计总投资约196亿元，建设周期约2年。此次投资旨在提升现有产品加工深度，增加高附加值的新材料产品产出比例，进一步增强综合竞争力。

不同于此前以新增炼化产能为主的大规模建设，本轮投资更强调现有装置的提质增效。根据公告，该项目将在浙石化现有炼化装置基础上，新建5号连续重整装置、3号重整氢提浓装置、3号富氢提浓装置、3号C1/C2分离装置和1号C10分离装置等，并对部分装置进行扩能技改。项目建成后，预计每年可实现净利润约14.10亿元，税后财务内部收益率为11.08%，税后投资回收期约8.93年（含2年建设期）。这一收益水平在大型化工投资项目中处于较好区间。

作为国内民营炼化龙头，荣盛石化依托浙石化4000万吨/年炼化一体化项目，近两年持续围绕"炼油+芳烃+乙烯+新材料"产业链完善布局。2024年以来，公司围绕高端聚烯烃、EVA、POE等新材料推进建设，并持续完善芳烃、乙烯等基础化工原料配套能力。与此同时，公司与沙特阿美持续深化战略合作，共同推动炼化一体化项目向高端材料延伸。此次投资进一步聚焦现有炼化装置的深加工能力提升，荣盛石化表示，项目将整合浙石化现有4000万吨/年原油资源，采用分子加工和管理，实现"宜芳则芳、宜烯则烯、宜化则化"的精准加工流程，提升资源利用效率和产品附加值。

从行业背景来看，国内炼化行业正从规模扩张向精深加工转型。随着新能源汽车渗透率提升和光伏等绿色产业快速发展，传统成品油需求面临长期下行压力，而高端化工新材料的国产替代空间广阔。以POE为例，作为光伏胶膜核心原料，目前国内自给率较低，进口依赖度高。荣盛石化此次投资方向，正是将原油资源更多转化为高端新材料产品，而非简单的成品油产出，符合行业转型大势。

公司同时提示，本项目仍需履行相关审批程序，行业景气度及市场行情变化等因素可能影响项目实施及收益，项目资金将根据建设进度分期投入，不会对公司当前财务状况及经营成果产生不利影响。本次投资资金来源于自有资金及银行借款。分析人士指出，在当前石化行业竞争加剧的环境下，龙头企业选择通过技术改造提升存量产能的价值，而非盲目扩张新增产能，体现了更加务实的经营思路。

对于荣盛石化而言，196亿元的大手笔投入，体现了公司从"大炼化"向"精深加工"转型的战略决心。在浙石化4000万吨级原油加工能力的底座上，通过改造提升工程深挖产品附加值，有望推动公司在高端新材料领域建立更强的竞争壁垒。后续需关注项目审批进展以及化工新材料市场的供需变化，这将在很大程度上决定这笔百亿投资的最终回报水平。