年内三度出手投资月之暗面 保健品龙头汤臣倍健的AI执念

大湾区经济网7月30日讯，保健品龙头汤臣倍健（300146.SZ）正在成为AI投资牌桌上的常客。公司28日晚间公告，拟以自有资金7000万元追加投资Moonshot AI Ltd（月之暗面）及/或其关联方、联营公司或重组后主体，本次投资完成后公司及子公司共投资标的公司约1.75亿元。这是年内第三次出手，投资节奏之密集令市场侧目。

梳理过往公告可以发现，汤臣倍健对月之暗面的布局步步深入。今年5月以1000万美元认购月之暗面发行的认股权证，获取44.68万股D轮优先股；7月初全资子公司香港佰瑞有限公司以认购投资基金形式间接投资500万美元。本次追加投资完成后，公司及子公司合计持有月之暗面约0.12%的股权。汤臣倍健表示本次追加投资构成关联交易，已获董事会审议通过。

值得注意的是，投资月之暗面只是汤臣倍健2026年AI投资版图的一角。自今年4月起，公司在科技赛道密集出手，覆盖大模型、AI芯片、空间计算等热门方向。4月通过出资认购基金间接参股大模型公司阶跃星辰；6月以5000万元入股AI芯片公司原粒半导体；7月1.3亿元参与的创投基金落地，间接持有DeepSeek 0.04%的股权。从大模型到AI芯片，从空间计算到通用人工智能，跨界布局几乎覆盖当前最热门的AI方向。

汤臣倍健在公告中明确表示这些属于"财务性投资"，旨在通过投资布局建立对前沿科技领域的"认知窗口"，分享科技企业成长带来的中长期价值提升。标的公司处于高估值赛道，发展阶段尚属早期，存在技术研发不及预期、行业竞争激烈等风险。

密集跨界背后一方面是不差钱。截至2025年末，公司账上超24亿元货币资金，资产负债率仅约20%左右，单笔数千万投资占比有限。另一方面则是主业增长承压的现实。2025年汤臣倍健实现营收62.65亿元，同比下滑8.38%，较2023年94亿元的巅峰缩水超30亿元；同年净利润7.82亿元，与此前17.54亿元的峰值相去甚远。今年一季度归母净利润4.02亿元，同比下降11.62%。

当一家保健品公司开始深度布局AI，市场看到的既是对新增长曲线的探索，也是传统主业增长乏力下的战略焦虑。AI相关投资能否带来预期的财务回报尚需时间验证，但在主业承压的背景下频繁出手科技赛道，本身就是对未来的表态。