斯菱智驱18亿定增加码机器人零部件：谐波减速器赛道升温

8月18日/大湾区经济网/  汽车轴承龙头斯菱智驱（301550.SZ）8月17日晚公告，拟定增募资不超过18亿元，其中15亿元投向汽车零部件和机器人零部件智能制造基地，3亿元补充流动资金。这是公司布局机器人赛道两年来最大规模的产能扩张。

360万套机器人零部件产能

募投项目位于浙江新昌高新园区，建设期3年，完全达产需3至5年。建成后将新增汽车零部件产能1060万套，涵盖轮毂轴承单元、圆锥轴承、离合器轴承等；同时新增机器人零部件产能360万套，包括谐波减速器、减速器专用轴承等，用于机器人旋转关节。

斯菱智驱成立于2004年，主营汽车轴承，产品型号超5700种，约85%销往售后市场。2024年4月公司使用超募资金1.17亿元投建机器人零部件技术改造项目，成立机器人零部件事业部。目前谐波减速器、执行器模组、减速器专用轴承已达小批量生产阶段，并开发了SLX系列谐波减速器。

但公司坦言，机器人业务尚处起步阶段，收入占比较低。若行业推进放缓或技术路线调整，规模化进程和盈利节奏面临不确定性。

谐波减速器的"蛋糕"与"护城河"

谐波减速器是人形机器人关节核心部件。据智研咨询数据，2025年中国机器人谐波减速器市场规模约13亿元，预计2026年增至约18亿元，其中人形机器人领域将从1亿元跃升至5亿元。出货量预计从140万台增至200万台。

但竞争格局已初步固化。绿的谐波2025年国内市占率约27.5%，在人形机器人细分市场超60%，客户覆盖特斯拉、宇树科技、优必选等头部厂商；双环传动子公司环动科技为RV减速器龙头，市占率约25%；中大力德同时具备行星、RV、谐波三类精密减速器批量生产能力。

斯菱智驱的优势在于汽车轴承与机器人零部件在精密制造上的共通性，但要在谐波减速器赛道突围，仍需在精度、寿命、成本和客户认证方面建立差异化竞争力。18亿元定增既是产能押注，也是对机器人商业化节奏的考验。