关于科技和白酒，大佬这么说！

今天的文章分享一篇大佬林园的近期观点。

最近一段时间以来，林园因短期踏空科技股备受市场争议。面对质疑，林园近日在多次线上交流节目中分享了其当下对于市场、科技、AI、白酒等宏观与热门板块的感受及研判。

在林园看来，股价短期波动其实并不构成风险，更关键的问题在于对所投公司的理解。清楚“发展”和“赚钱”其实亦有不同。

对此，证星研究院综合整理了其近期访谈中与价投有关的观点，分享给大家。

以下为概括内容：

一、风险控制不是事后才做

谈及市场，林园首先反思，他们持有的一些产品，确实因为标的原因，近两年表现不佳。如酒类、医药等。但他认为这些行业公司，经过了前几年的快速上涨，如今调整，是市场的自然规律。

在他看来，股票市场的起落太正常了，过去无数次都经历过。股票涨多了自然会跌，跌多了也会涨，这是规律。

但是，林园强调，股价短期波动并不构成风险。真正的风险控制是在买入那一刻完成的。

“关键的问题，是在于买的时候是否想清楚，这家公司值不值得投资、有没有价值。只要确认有价值，就选择坚定持有。

我的投资理念一直如此：买入即长期持有，不需要频繁思考买卖。过去的经验也验证了这一点——我的资金就是靠这种方法积累的。风险控制不是事后做的，而是在源头完成的。”

......

林园强调，市场有时热衷讲故事、讲概念，但最终还会回到本质——看企业是否真的在创造价值和利润。新兴产业也有价值，但能否转化为财务指标上的利润，是另一回事。

二、人对快乐需求不会消失

谈到投资方向，林园提到，现在大家都讲AI、机器人、芯片等，这些确实代表了先进生产力，但也可能在未来变得一文不值。

林园表示，潮流在不断变化。未来的生活什么最值钱？当商品与知识都过剩，稀缺的是什么？他想来想去，最后还是认为稀缺的是“人本身”和“情绪价值”——成瘾性消费带来的满足感是永恒的，人对快乐、对愉悦的需求不会消失，这个逻辑不会被技术替代。

至于“嘴巴生意”，林园称这确实在他的投资中占比很高。但人口老龄化是一个不可逆的趋势，在这样的背景下，他当然也在重新思考长期结构。

他们买入时会看清楚公司的真实价值，会计算回本周期和市盈率。认为有判断、有依据。至于人口减少，这对所有行业都是挑战，除非完全不投资...未来的世界，人最稀缺的就是带来“愉悦”和“情绪价值”的能力。

三、发展和赚钱是两回事

谈及科技，林园认为他对于科技发展是十分乐观的——他相信未来所有这些技术都会实现。但他也清楚，科技的发展与投资回报是两回事。

“自工业革命以来，从蒸汽机、电力、电话、计算机，到今天的AI、机器人、互联网，每一次都是一场革命，但真正能持续创造巨大利润的企业，其实并不多。历史上这些“革命性企业”加起来，总体利润并不算高。科技创新推动社会进步，但未必直接带来投资回报。”

所以，林园的态度不是保守，而是清醒。他知道大方向在哪儿，他不否认泡沫的意义，科技发展离不开资本推动；但也清楚“发展”和“赚钱”是两回事。

PS：林园早前的访谈还提及，不光是对科技股，这个账算不清楚就是命运不掌握在自己手上。如果命运不掌握在自己手上，就不去主动介入。

四、大概率不会去介入AI

对于AI，林园表示他们大概率不会去介入AI相关投资。

“这并不是说AI不重要，而是因为我们的投资方法决定了我们不会轻易去做那种“看不清账”的事情...AI产业目前的变化太快，泡沫太多，很多企业的商业逻辑还没有经得起时间验证。不愿意用长期资金去博一个暂时的热度。”

林园强调，科技板块今年走势确实强劲，已经成为市场的主线之一...但估值方面，很多企业其实已经超出了传统意义上可以评估的范围。你无法用市盈率或现金流折现去解释它的价格。

所以他对所谓的“结构性行情”并不执着。科技会是主线没错，但那不是必须参与的主线。他们更关注“有估值的主线”，就是那些资产结构稳健、现金流充足、不依赖融资的公司。

五、依然看好白酒的长期价值

谈及白酒，林园表示，年轻人收入低、不喝酒的说法，其实从1998年就开始有人提。但现在快30年过去了，白酒还在卖。

主流品牌的销量比那时多得多，说明消费结构变了，但需求没消失。未来是享乐的世界，能带来享乐的产品一定有市场。

林园认为，白酒价格下降，是市场规律。消费人数的减少，对任何行业都是公平的挑战。但目前主要酒企的估值水平合理且安全。他依然看好它们的长期价值。

......

另外，关于酒企为迎合年轻的消费趋势，推出低度白酒、“文创产品” 等表现，林园总体观点应该不太看好，理由是过去他们观察酒企做这些(类似的)东西都不是很成功，可能就是忽略了喝酒的群体真正的感受。

PS:本文内容仅为学习分享，不做投资建议。