先“减负”后“激励”，海目星推双轨股权激励给出高增长预期？

业绩大额亏损，反而重拳抛出双重“员工激励”，用股权深度绑定核心人材。多重战略动作叠加之下，海目星正在用实际行动落子未来。

业绩“减压”，轻装上阵

10月31日，海目星发布了2025年第三季度报告，报告显示，公司前三季度营收同比下滑25.47%，归母净利润亏损约9亿元。细读这份成绩单，表面数据确实不尽理想，但深入分析却不难看出别有玄机。

公司在三季报中明确指出，导致业绩下滑的主要原因：费用增加及计提存货跌价准备。

计提减值不难理解，新能源周期性波动带来了低价订单，横向来看，先导智能、利元亨等同行都曾计提过大幅减值。业内人士认为，这种谨慎的财务操作，旨在将潜在的历史损失一次性在当期报表中体现，从而为业绩重回增长轨道扫清障碍，颇具战略意义。

另一方面，费用的增加来自海外市场及研发的投入。海外市场方面，费用上升与其增幅高达192%的海外订单相比，几乎可以忽略。此外，研发投入的产出同样可观。据悉，公司是唯一一家在固态电池设备领域实现“氧化物+锂金属负极”、“硫化物+硅碳负极”双路线并进，且已完成设备量产订单批量交付的企业，未来业绩增长动力充沛。

深度绑定，着眼未来

与三季报披露仅相隔一天，公司就抛出了2025年限制性股票激励计划草案。该草案拟向295名核心骨干授予264.3078万股限制性股票，授予价格仅为21.91元/股。较公告当日42元左右的收盘价折价约50%。

本次股权激励的对象涵盖董事、高级管理人员、核心技术人才及董事会认为需要激励的其他关键人员。其中，“其他激励对象”获授股份合计达到254.6万股，占比高达96.33%。可见，此次激励并非仅仅面向高管层，而是广泛覆盖一线研发与管理骨干，真正体现“全员奋斗”的导向。

同时，公司还推出了2025年员工持股计划，初始参与对象总数不超过62人，持股规模不超过335.6922万股，约占持股计划草案公告日公司股本总额的1.3549%，受让价格同样为21.91元/股，拟筹集资金总额上限约为7355.0161万元。

而且，与三季报业绩低迷形成鲜明对比的是，其股权激励和员工持股计划均设置了颇具挑战性的未来业绩考核目标。根据公告，其考核年度为2026-2027年，并以营业收入作为业绩考核指标。

其中，2026年营业收入需不低于65亿元或相比2024年增长不低于43%。2027年营业收入则需满足不低于70亿元，相比2024年增长不低于55% 或2026-2027年两年营业收入累计值的增长率不低于190%。

这一目标相较于公司2024年全年营收实现了显著增长，市场分析人士认为，公司自去年以来接连推出股权激励方案，在2024年已授予476.35万股限制性股票的情况下，2025年又推出了264.3万股，叠加员工持股计划的335.6922万股，合计低价授予股份总额超过600万股，充分显示出公司激励机制的连续性与常态化，有利于保持组织活力，避免人才断层。

更为重要的是，海目星2025年上半年，在手订单已超过100亿元，且海外业务增速迅猛，这为未来业绩增长提供了坚实保障。此次股权激励计划，正好抓住了业绩由低谷反转的临界点，超越了一般意义上的员工福利，更具有深远的战略意义。

一方面，绑定核心员工，稳定人才队伍。在高端装备制造行业，核心技术及业务人员是公司最宝贵的资产。通过股权激励，海目星将核心人才的利益与公司发展紧密捆绑，减少人才流失风险，为业务拓展提供组织保障。另一方面，向市场传递管理层对公司未来发展充满信心的明确信号。

显然，在公司业绩阶段性低谷时，公司以真金白银的方式激励团队，充分彰显了公司管理层对未来发展前景的坚定看好和实现业绩反转的充足底气。