突破10亿净利后，以岭药业靠“研值”开启第二增长曲线

10月27日，以岭药业(002603)正式披露2025年第三季度报告，交出一份“含金量十足”的成绩单。财报数据显示，公司第三季度实现营业收入18.27亿元，同比增长3.78%；归母净利润达3.32亿元，同比激增1264.61%，创下单季历史新高；扣非归母净利润3.25亿元，同比增幅高达12540.56%，显示公司主营业务盈利能力实现跨越式提升。

财务亮点：

单季净利创新高，全年稳健增长

报告显示，以岭药业第三季度实现营业收入18.27亿元，同比增长3.78%；归母净利润达到3.32亿元，同比激增1264.61%，创下单季度盈利历史新高。这一显著增长不仅体现在单季数据上，从年初至报告期末，公司累计实现营收58.68亿元，归母净利润10亿元，同比增长80.33%；扣非归母净利润9.66亿元，同比增长90.53%。扣非净利润增速高于归母净利润，表明公司利润增长主要来源于主营业务的内生动力，而非偶然性因素，体现了公司盈利能力的实质性提升。

增长密码：

研发创新+精细管理双轮驱动

以岭药业业绩的爆发式增长，得益于其在研发创新和精细化管理上的双重努力。前三季度，公司研发费用高达5.44亿元，研发强度提升至9.27%，较去年同期提升0.29个百分点，持续领跑中药行业。目前，公司在研管线包含9个中药新药品种，其中多个产品已进入新药申报阶段，为公司的长期发展构筑了坚实的竞争壁垒。

在精细化管理方面，以岭药业同样成效显著。销售费用同比下降19.03%至13.53亿元，管理费用控制成效凸显，期间费用率同比下降5.2个百分点。同时，公司通过优化渠道结构、砍掉低效投入，实现了销售费用的节约；财务费用更是从“成本项”转变为“收益项”，进一步增厚了利润。这些措施共同推动了公司盈利能力的跨越式提升。

现金流充沛：经营质量显著改善

现金流是检验企业盈利质量的试金石。以岭药业前三季度经营活动产生的现金流量净额达到12.78亿元，同比大增296.19%，且超过了同期净利润规模，展现出公司出色的经营质量。现金流的充沛不仅为公司提供了稳定的资金支持，更为其后续的研发创新、产能升级和市场拓展提供了有力保障。

现金流的显著改善得益于公司多个方面的优化提升。应收账款管理效率的提高、库存管理的优化以及费用管控的成效显著，共同推动了公司现金流状况的改善。此外，公司期末货币资金达10.34亿元，交易性金融资产增至9.1亿元，资产负债率维持在24.8%的健康水平，财务结构稳健，为公司战略实施提供了充足空间。

战略布局：循证医学驱动中医药出海，

多产品线协同发展

以岭药业在战略布局上同样展现出前瞻性和远见性。公司累计投入近40亿元开展40余项高标准临床研究，其“通络三宝”通过高标准循证医学研究获得国际认可，相关研究成果相继发表在《美国医学会杂志》《自然·医学》等国际顶刊上。其中，芪苈强心胶囊治疗慢性心力衰竭的研究证实，在标准治疗基础上加用该药物可显著降低死亡风险和心衰恶化再住院风险，目前已被多部心衰指南推荐为首选中药。

截至2025年，以岭药业已有17个专利中药在全球50余个国家和地区完成注册，覆盖东南亚、北美、中东、非洲等市场，国际化步伐不断加快。同时，公司在心脑血管、呼吸系统、糖尿病并发症、慢性肾病等多个慢病领域的产品布局均衡发展，降低了对单一产品的依赖，增强了业绩的稳定性。

展望未来：

中药龙头开启新成长周期

面对国家中医药振兴发展重大工程的实施和中药行业的高质量发展要求，以岭药业表示将继续紧抓科研攻关和科技创新成果转化，为中医药产业高质量发展注入不竭动力。同时，公司将进一步加强国际交流与合作，将中医药产品推向全球市场。近期获批的芪黄明目胶囊等新产品有望在糖尿病视网膜病变等蓝海市场创造新增长极，为公司未来发展开辟新的增长空间。

综上所述，以岭药业2025年三季报以其优异的业绩表现、前瞻性的战略布局和稳健的财务状况，充分展现了其作为中药龙头企业的实力和潜力。在中药行业进入高质量发展阶段的当下，以岭药业正以创新驱动发展，以质量赢得市场，开启新的成长周期。

文章来源：旭日博远