流感来袭，康缘药业靠十亿单品挖潜市场能否突围？

随着各省份逐渐入冬，流感高发季再次来临，直接带动相关药物销量“水涨船高”，尤其是推升了儿童抗流感药物及对症治疗药物的市场需求。

作为在呼吸系统疾病用药领域的老牌药企，康缘药业旗下热毒宁、金振口服液等抗病毒、抗流感产品曾在新冠疫情中大放异彩，销量激增，公司股价翻了几倍。

然而，去年以来公司业绩承压、利润下滑，在今年四季度市场需求回暖之际，康缘药业能否通过核心产品及创新药实现业绩反转？

流感来袭，中成药销量明显上升

中国疾控中心最新监测显示，我国已进入呼吸道传染病高发季节，其中，学校聚集性流感疫情报告显著增多，5～14岁病例组检测阳性率明显高于其他年龄组。

“奥司他韦购买量明显比前一段多，还有一些清热止咳类的中成药也有很多人咨询购买。”在郑州市纬一路一家药店内，一名药师告诉记者，今年进入流感流行季以来，前来购买抗流感药物的市民明显增多。

在另一家药店，抗流感、预防感冒类药物被摆上醒目位置。店内药师称金振口服液常用于小儿清热止咳，最近流感高发，常有家长前来购买：

“如果确诊流感的话，及时使用抗病毒的奥司他韦是最对症的。如果伴有咳嗽等症状，在治疗过程中配合清热解毒、止咳化痰的中成药，对于缓解症状、缩短病程也很有疗效。像金振口服液就对咳嗽很有效，很多家长也会觉得中成药相对温和，会给小朋友备着。”

美团买药数据显示，11月以来平台流感相关药品订单量环比增长超1倍，其中感冒灵颗粒、小柴胡颗粒、西瓜霜、川贝枇杷膏等中成药长期占据月度销量榜单前列。

从热毒宁到金振口服液，靠核心产品提振业绩

作为国内中药现代化创新领军企业，康缘药业一直专注于中药的研发、生产和销售。旗下的抗病毒、抗流感产品热毒宁注射液和金振口服液，曾在新冠疫情中销量激增。

热毒宁注射液曾是公司的“现金奶牛”，早在2014年销售额就曾突破12.85亿元，占公司营收六成以上。

金振口服液自2019年进入基药目录后迅速放量，2022年销售额突破10亿元，成功跻身“十亿大单品”行列。截至2024年，产品销量已达2139万支，在较高基数上仍保持同比增长5.13%。米内网数据显示，康缘药业凭借该产品在公立基层医疗终端儿科中成药市场已连续三年(2022-2024)蝉联市占率第一。

金振口服液的强劲表现，直接提振了康缘药业在呼吸系统疾病用药领域的整体业绩，成为公司业绩增长的核心驱动力之一。

不过，今年上半年，康缘药业业绩承压，其不久前披露的三季报也不尽理想。

(康缘药业2025年三季度报)

数据显示，2025年前三季度，康缘药业营业收入23.43亿元，同比下降24.59%；归母净利润2亿元，同比下降35.63%；扣非归母净利润1.6亿元，同比下降43.85%。

公司称，受复杂的外部环境、医药行业政策变化等多重因素影响，营业收入与净利润等指标阶段性承压。此外，呼吸与感染性疾病产品受终端市场需求波动影响，导致核心大品种热毒宁注射液、金振口服液等销售同比下滑。

好消息是，康缘药业已于今年8月获国家药监局批准，开展新增“儿童流行性感冒”适应症的临床试验。

康缘药业表示，随着金振口服液儿童流感新适应症的拓展，以及同属呼吸疾病产品线的独家品种杏贝止咳颗粒、散寒化湿颗粒的协同发力，公司呼吸疾病产品线的市场空间有望进一步打开，预计将为业绩增长提供持续动力。

据中国疾控中心发布的流感监测，与去年同期相比，今年冬季国内正面临以甲型H3N2流感为主导、多种呼吸道病原体共存的复杂防控局面。在此背景下，儿童群体因免疫系统尚未完全成熟，成为呼吸道感染高发人群，相关药物治疗需求显著上升。

近日，康缘药业在上证e互动中表示，“热毒宁注射液能快速缓解病毒性感染疾病状态，对发热症状，尤其对高热病程疗效突出；金振口服液可抑制流感病毒H1N1、H3N2，联合奥司他韦可提高临床治愈率，缩短病程。这两个产品曾作为公司十亿级销售品种，2025年前三季度受终端需求减弱等外部因素影响，同比下降较大，四季度市场需求回暖，公司正加紧排产来满足市场需求。”

布局创新药，试图打造“第二增长曲线”

业绩承压下的康缘药业，在今年上半年进行了一场“新老交替”。原董事长肖伟卸任，公司法定代表人变更为高海鑫。

这位年轻的管理者出生于1988年，2014年加入康缘药业，从董事长秘书逐步晋升为党委书记、董事，是肖伟重点培养的对象之一。其上任后能否带领公司创新突破，也是外界所重点关注的。

其实，面对传统中药业绩下滑的压力，康缘药业也在进行创新药布局的“新老交替”，试图打造“第二增长曲线”。

(康缘药业以2.7亿元收购江苏中新医药有限公司100%股权)

2024年11月，康缘药业以2.7亿元收购江苏中新医药有限公司100%股权，通过此次收购，公司获得了多个创新药管线。

记者通过查阅资料发现，2025年上半年，康缘药业持续推进中药创新药与改良型新药研发，已申报3个中药新药生产，19个经典名方新药在研。并通过布局化药与生物药领域，形成“一体两翼”的研发格局，5个1类生物药进入Ⅱ期临床。

不过，由于创新药研发周期长、风险高，目前仍处于临床阶段，尚未贡献营收，无法对冲传统业务下滑。

康缘药业也曾提示风险称，制药领域一系列政策出台会影响新药获批上市的审评标准和时间，同时创新药在市场商业化过程中，还会受到医保国谈、医院准入和价格等不确定因素的影响而带来商业化不及预期的风险。

下一步公司在产品梯队建设方面将如何进行突破？记者向康缘药业发出采访函，截至目前未得到回复。

业内人士认为，随着冬季流感活跃度的持续攀升，以及全国多地预警今冬明春可能面临“流感大年”，儿童抗流感药物需求预计将显著增长。上市20余年的金振口服液，凭借其确切的疗效，获得家长的普遍认可，未来市场潜力有望得到进一步释放。

不过，在激烈的行业竞争下，康缘药业在创新药道路上能否突破自身发展困境，实现业绩反转，还有待时间检验。

(文章来源：大象新闻 作者：大象新闻记者 王艺枫)