多家上市险企“预喜”，转型深化与政策红利共筑业绩高增长

近期，随着中国太保、新华保险、众安在线、中国太平等多家上市保险公司陆续披露2025年全年保费收入或净利润相关数据，保险行业迎来一轮显著的“业绩预喜”潮。

在宏观经济稳步修复、资本市场结构性回暖、监管政策持续优化以及企业自身改革深化的多重利好共振下，头部险企不仅实现保费稳健增长，更在盈利能力、业务结构和市场估值等方面展现出强劲复苏动能。

多家上市险企业绩“预喜”

多家险企发布的业绩数据显示，行业整体增长态势明显，各家公司凭借差异化策略实现多点开花。

1月19日，中国太平率先披露2025年业绩预增公告，成为首家公布年度业绩预告的上市险企。据初步估算，该公司2025年度净利润预计同比大幅增长215-225%，以2024年的84.32亿港元为基数推算，其2025年的净利润将跃升至181.28-189.72亿港元区间。

公告明确指出，本次业绩大幅预增主要得益于两大因素：一是净投资业绩较2024年实现稳步提升；二是国家税务部门针对保险行业出台的新企业所得税政策产生一次性积极影响。

同日，中国太保披露全年原保险保费收入数据：旗下太保寿险2025年累计实现原保险保费收入2581.15亿元，同比增长8.1%；太保产险实现原保险保费收入2035.61亿元，同比增长0.2%；合计保费收入达4616.76亿元，同比增长4.43%。尽管产险增速趋缓，但整体保持稳健，体现出公司在复杂经营环境下的抗压能力。

1月17日，新华保险发布公告称，2025年累计实现原保险保费收入1958.99亿元，同比增长15%。这一增速远超其2020—2024年平均约5%–7%的复合增长率，创下近年新高，充分彰显其“以客户为中心”的专业化转型战略已进入收获期。

同日，互联网保险代表企业众安在线披露，2025年实现原保险保费收入356.43亿元，同比增长6.66%。虽然增速相对温和，但在科技赋能、生态协同及精细化风控持续推进下，其业务结构持续优化，综合成本率进一步改善，为长期可持续盈利奠定基础。

这一系列“喜报”并非偶然，而是在宏观经济逐步修复、行业转型持续深化、政策环境积极向好等多重因素共同作用下的必然结果。

多因素增厚业绩

在上述险企业绩预喜的背后，负债端的稳健运营与结构优化，为行业盈利增长筑牢“压舱石”。

在负债端，新华保险通过系统性变革全面发力。2025年前三季度，其个险渠道人均产能同比提升50%，新增人力同比增长超140%，有效扭转代理人队伍持续下滑局面。银保渠道则成为新增长极——长期险首年保费同比激增66.7%，续期保费同比增长5.9%，形成“个险提质、银保放量、续期托底”的良性业务格局。

资产端方面，2025年A股市场结构性回暖、利率环境趋于稳定，为险资配置创造有利条件。新华保险前三季度投资收益同比暴增687.16%，直接推动归母净利润增长58.88%。二级市场信心同步修复，其A股股价全年上涨48.17%，总市值增加近700亿元。

中国太平亦明确表示，“净投资业绩较2024年实现稳步提升”是利润大幅预增的关键因素之一。此外，新会计准则(如IFRS 17)的全面实施，使得部分金融资产公允价值变动更灵敏地反映在利润表中，进一步放大了资本市场回暖对财报的正面效应。

政策环境的有力支持为险企业绩增长提供了外部助力。中国太平在公告中特别提到，“国家税务部门针对保险行业出台的新企业所得税政策产生一次性积极影响”，这直接推动了公司净利润的大幅增长。

近年来，监管部门持续推出鼓励保险业发展的政策措施，包括税收优惠、资金运用范围扩大、产品创新支持等，有效降低了行业经营成本，激发了市场活力。特别是针对寿险业务长期保障功能的税收政策优化，进一步增强了保险产品的吸引力，促进了保费收入增长。

展望2026：估值修复与业绩双击可期

展望2026年，资产负债两端同步改善、估值修复仍是国内外机构一致认可的保险股投资关键词。

摩根士丹利发布的2026年展望报告重申对保险业的积极看法：在保费强劲增长、业务质量持续改善及有利的投资环境支持下，保险公司股价有望延续上涨态势，市场对利差损风险的担忧或进一步缓解，保险股将迎来“戴维斯双击”。

国金证券分析指出，随着高市场活跃度延续，保险负债端延续高增、资产端在低基数+春季躁动行情下预计高弹性，Q1业绩有望实现亮眼表现。长期维度，负债端进入量价齐升的向上周期，受益于存款搬家及市占率提升，存量成本也开始下降。

东吴证券则强调，当前非银金融板块平均市盈率(PEV)仍处于历史低位，具备较强安全边际，“攻守兼备”特征明显，是中长期资金布局优质资产的理想窗口。