食品饮料周报：消费板块估值处于历史偏低水平 价值修复亟待时机

证券之星食品饮料行业周报：2026年4月20日-2026年4月24日，沪深300指数上涨0.86%，申万食品饮料指数上涨1.25%。前五大上涨个股分别为：*ST岩石、莲花控股、迎驾贡酒、西部牧业、*ST春天。

机构观点

东方证券本周观点(含个股)：

上游主线：

1)农产品加工：相关标的华绿生物(300970)、冠农股份(600251)、中粮科技(000930)、双汇发展(000895)；2)食品原料供应商：相关标的晨光生物(300138)、华康股份(605077)、阜丰集团(00546)；3)牧业：推荐优然牧业(09858)，相关标的现代牧业(01117)；

下游主线：

1)餐饮供应链：推荐颐海国际(01579)、千味央厨(001215)，青岛啤酒(600600)、重庆啤酒(600132)；相关标的锅圈(02517)、安井食品(603345)、千禾味业(603027)、海天味业(603288)、珠江啤酒(002461)；2) 乳 制 品 ： 推 荐 伊 利 股 份(600887)、 新 乳 业(002946)、 妙 可 蓝 多(600882)、蒙牛乳业(02319)，相关标的三元股份(600429)；3)白酒：推荐贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)、今世缘(603369)、舍得酒业(600702)；4)休闲食品：推荐洽洽食品(002557)、盐津铺子(002847)、相关标的三只松鼠(300783)、卫龙美味(09985)、万辰集团(300972)；5)保健品：估值先行，静待业绩兑现，相关标的民生健康(301507)。

东海证券证券本周建议(含个股)：

在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：(1)餐饮供应链：CPI回升下，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。(2)乳业：新型口蹄疫或加速原奶周期反转，2026年原奶供需有望逐步平衡，肉奶周期共振。建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业。二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。

宏观事件

海南：外卖骑手发现食品安全问题，提交查实后给予奖励

据财联社，4月23日电，据海南省市场监管局消息，该局近日与淘宝闪购、美团、京东外卖等网络餐饮服务第三方平台签订《“骑心协力 共护食安”网络餐饮食品安全共治备忘录》，进一步强化食品安全监管和社会协同治理，促进网络餐饮服务行业健康有序发展。根据《共治备忘录》，海南省市场监管局与各平台将围绕“发现—核查—奖励—提升”搭建问题闭环管理流程。外卖骑手如在取餐配送过程中发现食品安全问题线索，可通过平台专门渠道提交，由平台进行初步筛选，有效线索将及时移交属地市场监管部门依法处置。对经核查属实的线索，签约平台将依托共治专项资金对相关骑手给予奖励。

国务院食安办部署开展“五一”和端午期间食品安全工作

据央视新闻，4月23日，记者今天了解到，国务院食安办印发通知，要求各地提前部署安排，切实做好“五一”和端午期间食品安全监管执法工作，有效防范化解食品安全风险隐患，确保人民群众度过欢乐祥和的节日假期。通知要求，各地要加强食品生产销售环节监管，聚焦大宗消费食品、节令食品、网红食品、保健食品等重点品类，以批发市场、销售连锁企业、大型电商平台等为重点场所，强化全链条、线上线下一体风险排查，督促食品生产经营主体全面落实食品安全主体责任，加大监督检查力度，严厉打击制售假冒伪劣、虚假宣传、非法添加等违法违规行为。

喜宝婴幼儿食品疑遭鼠药污染 欧洲多国下架喜宝产品

据财联社，欧洲知名婴幼儿食品生产商喜宝(HiPP)公司当地时间4月19日表示，在捷克和斯洛伐克发现了疑似被鼠药污染的该品牌婴幼儿罐装食品。公司声明称“在调查过程中确认，这些食品明显被人为动过手脚”。喜宝公司表示，出于预防措施，两国的零售商已将所有该品牌婴幼儿罐装食品从货架上撤下。奥地利警方表示，消费者可以通过以下特征识别问题产品：底部贴有白色标签并带红色圆圈、瓶盖已被打开或损坏、缺少安全封口，或有异常气味。喜宝公司表示，此次事件仅涉及部分分销渠道，其他未被纳入调查的欧洲国家未受影响。

行业新闻

银河证券：消费板块估值处于历史偏低水平 建议关注农林牧渔等方向

银河证券研报认为，A股市场配置机会方面，关注一：科技创新、自主可控与产业景气的确定性趋势，重点关注业绩景气度较高的核心环节，涉及电力设备、储能、存储、半导体、算力、通信设备等。关注二：受益于PPI同比转正与价格中枢上移的资源板块，包括有色金属、基础化工、石油石化、建筑材料、钢铁等。关注三：地缘冲突反复博弈中的能源及替代性需求主题、防御性板块，关注煤炭、煤化工、新能源、金融、公用事业等。此外，消费板块估值处于历史偏低水平，部分细分领域具备预期修复空间，建议关注农林牧渔、食品饮料、家用电器等方向。

2026年3月中国白酒产量29.7万千升，下降15.6%

2026年3月，中国规模以上企业白酒(折65度，商品量)产量29.7万千升，同比下降15.6%。

2026年1-3月，中国规模以上企业累计白酒(折65度，商品量)产量95.2万千升，同比下降1.7%。

备注：规模以上企业起点标准为年主营业务收入2000万元。

四川开展生猪龙头企业成本收益专题调研

据财联社，男子购入100瓶"三无"白酒后以标签瑕疵为由索要十倍赔偿被法院驳回。法院认为，原告购买时已明知产品标签缺陷仍大量购入，未联系经营者协商而是直接诉讼，行为具有牟利性，属"知假买假"。鉴于无证据证明酒水存在食品安全问题或造成健康损害，法院判决退货退款，驳回30万元十倍赔偿请求。法官指出，应在合理生活消费需要范围内支持惩罚性赔偿，既要保护食品药品安全，也要防止恶意高额索赔，维护正常生产经营秩序。

公司动态

肯德基糖醋酱和甜辣酱将收费？门店回应：为避免食物浪费 除产品标配外门店酌情提供

据澎湃新闻，近日有消息称，肯德基不再免费提供产品标配外的糖醋酱和甜辣酱。4月21日，记者从肯德基门店方面获悉，肯德基免费的“方形酱”将按照产品标配提供，原则上超出部分按规定付费购买。不过，消费者也可通过到店说明、外送订单备注等方式合理申请额外免费酱，门店会酌情提供。而肯德基小程序页面显示的“圆形酱”，一直以来都是收费产品，售价为1.2元/个。此次酱料收费举措主要是为了避免食物浪费。

洽洽食品：2025年度净利润3.18亿元 同比下降62.51%

4月20日，洽洽食品(002557.SZ)公告称，公司发布2025年年度报告，实现营业收入65.74亿元，同比下降7.82%；归属于上市公司股东的净利润为3.18亿元，同比下降62.51%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)，送红股0股，不以公积金转增股本。小财注：公司Q4净利润1.5亿，Q3净利润0.79亿，据此计算，Q4净利润环比增长89%。第四季度净利润分析师一致预测是1.91亿，经计算Q4净利为1.5亿，业绩低于预期。

老白干酒2025年营收目标仅完成75%，净利骤降45.4%！

据读创新闻，4月22日晚间，老白干酒披露2025年年报及2026年一季报。年报显示，公司2025年实现营业收入41.21亿元，同比下降23.07%；归母净利润4.3亿元，同比下降45.40%；经营活动现金流净额-2.93亿元，同比由正转负。公司拟每10股派发现金红利2元。

公司2025年营收仅完成目标54.7亿元的约75.3%。分产品看，衡水老白干、板城烧锅酒、武陵酒、文王贡酒、孔府家酒系列收入全线下滑。河北大本营收入25.37亿元，同比降18.64%，省外市场亦全面收缩。

不过，2026年一季度业绩回暖，但应收账款同比激增354.90%，主要因赊销增加。产品结构呈明显分化：100元以上产品收入5.96亿元，同比下降9.81%；100元以下产品收入6.19亿元，同比增长23.45%，大众酒成为增长主力。

二级市场

行业表现

基金仓位

行业估值

重点数据

行业重点公司最新盈利预测综合值

行业财务指标同比变动

行业数据

高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本