光大理财规模高增藏隐忧：固收产品业绩失约，定制产品净值异动，核心高管全面更迭

证券之星 赵子祥

一年规模大增超3400亿元、稳居股份行理财子第一梯队的光大理财，在规模高增与经营质效的平衡中也接连遭遇不少挑战。

证券之星注意到，2025年以来，其核心固收产品接连出现业绩不及基准下限、定制产品净值极端波动，叠加核心高管团队全面换血、母行代销违规频发等一系列问题，这家近2万亿规模的头部资管机构，正面临投研、风控、治理与合规的多重考验。

固收产品业绩“失约”，定制产品净值扰动

2025年，在国内无风险利率持续下行、固收市场“资产荒”的行业背景下，光大理财实现了管理规模的跨越式增长，全年规模增量超3400亿元，在股份行理财子公司中处于第一梯队。

但与规模增长形成鲜明对比的，是其旗下产品业绩的分化表现，尤其是作为公司核心基本盘的固收类产品，出现了多款产品业绩大幅跑输基准的情况，引发了市场对其投研能力的广泛关注。

据21世纪经济报道4月15日报道，光大理财旗下“阳光金丰利56期”封闭式固收产品，2025年全年业绩表现显著不及预期。

据了解，该产品成立于2023年10月，封闭期限3年，为R2较低风险等级的公募固定收益类产品，也是光大理财“阳光金”系列的核心固收产品线，下设A、J、K三类不同门槛的份额，其中A类份额为普通投资者主流申购份额，J类、K类分别为30万元、100万元起投的高门槛份额。

根据产品披露的2025年业绩比较基准，分别为A类3.60%—3.90%、J类3.65%—3.95%、K类3.75%—4.05%，而同期三类份额的实际年化收益率仅为1.64%、1.70%和1.79%，不仅全部未达业绩比较基准下限，实际收益水平甚至不足基准下限的50%。

与此同时，2026年3月，光大理财定制产品也曾遭遇集中赎回与净值异动风波。据证券时报等媒体报道，光大理财旗下“阳光金增利稳健天天购定制 (90天最低持有) 2号A”产品，2026年以来出现极端净值波动，截至3月26日，该产品近三个月年化收益率低至-13.15%，2026年以来的年化收益率更是下探至-14.27%，在全市场低风险公募理财产品中极为罕见。

公开信息显示，该产品成立于2024年12月，为R2较低风险的固收类产品，初始募集规模仅1000万元，持仓投资者仅22人，属于单一销售渠道的定制化产品。2026年春节前夕，该产品遭遇投资者集中赎回，超98%的份额在短期内集中兑付，产品规模从千万级别骤降至约1万元，引发了净值的波动。

针对该事件，光大理财官方回应称，这是小规模定制产品在大额赎回后出现的技术性净值扰动，属于行业常见现象，产品剩余资产主要为无风险活期存款，22名投资者全部回本且略有盈利，并未出现实际本金亏损。

高管团队全面更迭，母行代销违规频发

对于一家管理规模近2万亿元的头部资管机构而言，稳定的治理结构、专业的高管团队与完善的合规风控体系，是其长期稳健经营的核心基石。

据光大理财官方公告与监管批复信息显示，2025-2026年，光大理财核心高管团队经历了一轮全面换血，董事长、总经理、核心副总经理岗位均出现人事变动，且关键岗位出现长期空缺。

2024年4月，光大理财首任总经理潘东到龄退休，该职位自此进入长达19个月的空缺期，直至2025年11月，国家金融监督管理总局核准武兴锋的总经理任职资格，这一核心岗位才正式补位。

2025年3月，王景春正式就任光大理财董事长，而前任董事长任锋已于2024年7月调任光大金瓯资产管理有限公司董事长，董事长岗位也出现了长达8个月的空缺。

核心经营层之外，光大理财的中层管理团队也出现了持续的人员流动。2025年4月，分管投研业务的副总经理郦明调回光大银行总行，出任金融市场部副总经理；2026年3月，分管产品管理与市场销售的副总经理李永锋回归光大银行总行，出任私人银行部副总经理；此外，公司纪委书记岗位也因人员调回总行出现空缺，暂由其他高管代管。

与治理结构波动相伴的，是母行代销渠道持续暴露的合规短板。2025-2026年，光大银行多家分支机构因理财及代销业务违规，接连收到监管罚单与法院败诉判决，形成了与光大理财产品端风险的共振。

据国家金融监督管理总局官方披露的行政处罚信息显示，2025年9月，光大银行盐城分行因“理财投资非标业务管理不到位、员工行为管理不到位”两项违规行为，被监管部门处以100万元罚款，5名相关责任人被警告并合计罚款26万元。

2025年10月，光大银行宁波分行因“代理销售业务管理不规范”等违规行为，被宁波监管局罚款171万元，多名相关责任人受到警告与罚款处罚；2025年2月，光大银行上海分行因“员工行为管理严重违反审慎经营规则”被罚款150万元，2名理财经理因违规行为被处以“终身禁止从事银行业工作”的处罚。

除了监管罚单，多起投资者诉讼案件更是将光大银行代销业务的合规漏洞暴露无遗。2026年2月，多家媒体报道显示，上海金融法院于近期作出终审判决，光大银行上海分行市东支行因在代销高风险信托产品过程中，未履行投资者适当性义务，在未核实投资者风险承受能力的情况下，向投资者推介R4级高风险信托产品，且未充分披露产品对应的煤炭行业波动风险，导致投资者300万元本金亏损136万余元，最终法院判决光大银行对投资者的本金损失承担20%的赔偿责任，赔付金额约27.2万元。

而在此前的2025年末，光大银行锦州分行相关理财纠纷案也作出二审终审判决，该行理财经理在向投资者推介代销基金产品时，违规作出“保本保息、年化6%”的承诺，未充分披露产品风险，甚至直接操作投资者手机银行完成交易，导致投资者600万元投资最终出现本金亏损，法院最终判决光大银行对投资者的损失承担50%的赔偿责任。

作为国内银行理财行业的先行者，光大理财在过去六年实现了从0到近2万亿的规模跨越，但在规模冲刺的关键节点，光大理财也同步暴露了业绩分化、产品风控漏洞、治理结构波动、合规管理短板等问题。

当前，光大理财新任核心高管团队已经到位，如何快速稳定经营层与投研团队，构建与规模相匹配的投研体系与风控能力，补齐母行代销渠道的合规短板，重新修复投资者信任，将是这家头部理财子公司下一阶段必须解决的核心课题。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)