A股大涨！外资出手，大举加仓

市场震荡反弹，三大指数高开高走，创业板指、深成指均涨超2%。

盘面上，PCB概念集体走强，宝鼎科技5天3板，华正新材3天2板，鹏鼎控股、山东玻纤等多股涨停。MLCC概念爆发，风华高科、博迁新材4天2板。培育钻石概念表现活跃，四方达20cm涨停，黄河旋风、恒盛能源涨停。超级电容概念快速拉升，机器人概念反复活跃。下跌方面，白酒概念集体调整。

截至收盘，沪指涨0.87%，深成指涨2.3%，创业板指涨2.84%。市场热点快速轮动，全市场超3800只个股上涨，超百股涨停。沪深两市成交额2.9万亿，较上一个交易日缩量5783亿。

科技股“卷土重来”！AI硬件全线爆发

今日A股三大指数震荡拉升，深成指、创业板指均涨超2%。热点方向看，资金依然对科技股青睐有加。

AI硬件方向迎来反弹，MLCC、PCB、铜箔、玻纤、CPO等细分方向涨幅居前。

摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单(BOM)拆解，揭示出一幅远超市场预期的零部件价值重估图景。在其覆盖的下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%，其次是MLCC(+182%)、ABF基板(+82%)、电源(+32%)以及液冷组件(+12%)。

此外，在AI数据中心扩张与车用电子化的强劲驱动下，三星电机的积层陶瓷电容(MLCC)未来三年产能已被预先抢占。

值得注意的是，PCB与MLCC在技术上相辅相成。PCB(印制电路板)是MLCC(片式多层陶瓷电容器)的物理承载与电气互联平台，而MLCC是保障PCB上高速、高密度电路稳定运行的关键被动元器件，二者在功能、设计与可靠性上深度耦合。

对于PCB方向，东吴证券表示，全球AI服务器PCB市场规模将从2024年的30亿美元，提升到2027年200多亿美元级别，对应2026年、2027年同比增速分别超过100%、70%。行业“量价齐升”趋势明确，涨价行情或将从2026年蔓延至2027年，高端产品的供需缺口将持续存在。

对于MLCC方向，中信证券研报指出，MLCC在服务器、光模块有广泛应用，受益服务器功率提升、垂直供电、800V等升级有望迎量价齐升机遇。当前受益AI需求景气，MLCC行业正进入新一轮涨价、景气上行周期，看好本土厂商乘风发展并顺势加速服务器、车规等高规格产品突破。

此外，受AI芯片对散热的高度需求，培育钻石等板块同样表现活跃。

华福证券认为，2026年有望成为金刚石铜规模化应用的元年，金刚石材料作为未来算力芯片、数据中心的“终极材料”，产业化进程已明显加快。据测算，2030年AI芯片领域金刚石散热市场规模有望达480至900亿元。

不过需注意的是，今日量能较之昨日萎缩明显，属于下跌后情绪修复，以AI硬件为代表的核心赛道能否维持强势，或可视为后市强弱的重要参照。

外资出手！逆势扫货A股

本周四，A股突发调整，一度引得投资者恐慌。值得注意的是，A股回调之际，外资却开启“抄底”模式逆势买入。

据财联社，韩国证券存托结算院数据显示，5月21日A股下跌期间，韩国投资者净买入规模最高的标的是华夏中证机器人ETF，净买入金额达321.11万美元。此外，华泰柏瑞沪深300、华夏半导体芯片ETF、华夏科创50ETF等多只产品也获韩国投资者加仓。

个股方面，PCB龙头兴森科技昨日获韩国投资者净买入273.39万美元，电子元器件细分领域龙头风华高科获韩国投资者净买入272.01万美元。此外，半导体封测企业通富微电、覆铜板龙头生益科技，消费电子龙头立讯精密也获得韩国投资者加仓。

从韩国投资者的整体布局来看，此番逆势加仓重点聚焦我国高端制造产业链的多个科技股。即便韩国本土科技股表现强势，但韩国投资者依然逆势加仓A股优质科技股，充分体现出我国科技资产的独特吸引力。

事实上，今年以来，外资加仓中国资产的趋势越发明显。

摩根大通中国区联席首席执行官陈妍妮表示，今年以来，以长期价值为导向的海外资金，对中国以及亚洲市场的配置都有所增加。其中，中国既有现金流稳定、分红突出的龙头企业，也有一些在前沿科技领域独具竞争力的公司，为投资者在现有的投资组合之外提供了非常好的选择。

机构：中期结构机会没有消失

经历前一日的急跌后，A股今天迎来修复行情，对于这次急跌，多数机构也认为只属于短期风险释放，并不影响中长期A股行情。

明泽投资基金经理胡墨晗判断，这是短期风险的一次集中出清。当前回调定性为阶段性技术调整，不改变中期上行趋势。调整属多重因素共振下的内生性技术回调：

第一，流动性方面，增量资金收缩形成挤压；第二，外部美债利率高企，叠加科技板块交易拥挤度与获利盘积累至高位，本身存在内在调整压力；第三，盘中传闻亦引发部分资金应激避险，放大了午后波动。

国金证券也指出，放量下跌不是“没人接”，而是筹码剧烈交换，恐慌盘和承接盘同时存在。首先，放量恐慌后，短期大概率进入震荡消化期，指数未必立刻修复，但中期结构机会没有消失。其次，区分“逻辑还在不在”和“价格贵不贵”，如果逻辑没坏，急跌反而是重新审视估值的机会。最后，关注风格切换的信号，市场不是在“逃离”，而是在“换乘”。

胡墨晗认为，当前不宜激进加减仓，核心是持仓结构的优化再平衡。一方面，自主可控、有业绩支撑的科技成长核心品种，可利用回调分批回补；另一方面，对前期涨幅较大的高位品种及交易过度拥挤的细分领域，应适度减仓、兑现部分收益以保留主动。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，建议大家多看少动，等待市场充分调整。关注科技六大赛道：芯片半导体、算力算法基础设施、人形机器人、商业航天、固态电池等储能板块、生物医药。一旦市场行情止跌回稳，这些板块大概率依然会是领涨板块。