兴业基金：宏观不确定性逐步落地，市场阶段性修复条件有所积累

近期A股市场持续震荡，宏观层面不确定性成为影响市场情绪的主要因素。兴业基金认为，随着美联储议息会议及美国CPI数据等关键事件将逐步落地，市场交易了近两个月的宏观担忧有望阶段性缓和，市场阶段性修复的条件正在积累。但是，从中长期视角看，市场情绪真正的向上拐点可能仍需等待美国中期选举或10月底前后等重要节点落地。

回顾本轮市场调整，兴业基金指出，调整的起点可追溯至6月中旬美联储主席沃什首次议息会议。整体来看，本轮调整中宏观利空已交易约两个月，从加息预期与美债交易的角度看，阶段性压力或已得到较为充分的释放。

值得注意的是，地缘政治局势仍是影响市场的另一关键变量。近期中东局势持续紧张，市场对能源运输通道安全的担忧有所上升，国际油价随之走高。后续通胀是否会进一步超预期，核心仍取决于地缘局势的演变，目前进展尚不明朗。

A股方面，当前市场成交量整体缩量，在当前成交额量级下，A股或仍以结构性轮动为主，短期TMT、有色、非银等方向或有反弹机会。

从中长期视角看，市场情绪真正的向上拐点可能仍需等待美国中期选举或10月底前后等重要节点落地。从历史经验看，美国中期选举前后市场往往呈现一定规律，选举前市场波动通常有所加大，而选举落地后，市场情绪往往迎来修复窗口，纳斯达克指数的弹性相对更大。

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