滔搏2025/26上半财年：深化全域战略、加码细分赛道 营收123.0亿元

中国领先的运动零售运营商滔搏10月22日公布其截至2025年8月31日止六个月的中期业绩。

上半财年，在政策红利、场景细分和价值升级等多因素驱动下，运动鞋服行业突破传统发展空间，展现出多元化发展潜力。但受制于经营环境波动，零售运营仍挑战重重。为应对市场波动，滔搏通过深化全域零售布局、拓展多元赛道及精耕用户运营，实现收入约123.0亿元，净利润约7.9亿元，并保持了稳健的现金创收，期内现金及现金等价物达约25.4亿元，在挑战中彰显企业韧性。

全域零售重构门店价值，“1+N”战略激活新动能

上半财年，滔搏在全域思路下持续丰富新场景布局，从追求“规模扩张”转向“价值深耕”。在线下场域，公司持续迭代门店网络，进行门店场景创新和新门店业态探索，强化门店作为品牌体验场的角色价值，使门店不再只是销售终端，更是驱动全域流量的“超级接口”。

线上渠道聚焦全域联动，按照“1（线下门店）+N（内容电商、私域运营及即时零售等渠道矩阵）”的模式进行系统性延展，立足不同平台的差异化优势规划渠道定位和策略打法，提升整体经营效益和质量。期内，公司零售线上业务销售额实现同比双位数增长；由滔搏运营的抖音及微信视频号账号超过800个，小程序店铺超3,600家。在多场域的联动拓展下，滔搏持续触达和影响核心运动人群，累计用户数突破8,900万。

此外，数智化建设作为滔搏零售运营的关键支撑，正围绕全域一体化、智能化与全景化三大方向纵深推进。针对零售企业最重要的货品管理环节，公司长期重视平衡供需以及流通效率，以快速响应市场需求变化。

角色跃迁与边界延伸，拓宽“朋友圈”及“能力圈”

于运动零售的主业之外，公司也在持续加码多元赛道，以“一站式运动零售运营商”为战略目标，持续拓宽品牌“朋友圈”和全链条运营“能力圈”，成为更多品牌的中国市场独家运营商。

期内，滔搏通过独家运营挪威户外品牌Norrøna，在高端户外市场卡位。同时，公司持续深化跑步生态，在此前独家引进norda™后，上半财年又相继成为soar及Ciele等趋势跑步品牌的中国市场独家运营合作伙伴，构筑了包括品牌定位、内容传播及零售运营等在内的全维度“能力象限”。此外，滔搏还创新推出跑步多品店品牌ektos，以“跑者共创”为理念，构建融合装备零售、社群活动与跑步文化传播的跑者文化空间，进一步强化在跑步细分领域的影响力。

区别于传统零售商，近年来，滔搏也不断丰富在行业生态中的角色和价值：不仅是连接品牌与消费者的“超级枢纽”，更通过独特的零售体验与价值输出，构建用户端清晰的心智认同。作为众多品牌在中国市场的重要合作伙伴，滔搏与品牌联合主导的NBA球星中国行活动，将顶级篮球文化与沉浸式体验带入门店，成功激活线下场域。滔搏与阿迪达斯共同打造的Future of Style概念店等零售创新空间，则为年轻客群带来了更新鲜、更前沿的门店体验。

深耕用户价值，以深度连接赢得长期认同

面对快速变迁的市场与日益多元的消费需求，滔搏始终将消费者置于业务核心，沿“需求匹配-场景渗透-体验价值”三个维度，精准满足用户需求，搭建多维度互动场景，强化会员全生命周期管理，升级焕新会员等级体系，并进行多平台的打通与整合，实现全域场景下的权益一体化。期内，会员销售表现突出，会员销售额占包括线下门店和微信小程序在内的零售总额比例达92.9%，复购会员销售贡献占会员整体销售额约六成，展现出极强的消费潜力与会员粘性。

在体验经济时代，消费者的决策逻辑已超越单一价格维度，更愿意为优质的产品与独特的体验付费。滔搏通过多维度、场景化的体验创新，持续将与消费者的关系从“产品消费”向更深层次的“情感共鸣”与“价值认同”升级。在专业领域，norda™借助云丘山越野赛现场的场景型独立零售空间与阿那亚•金山岭越野赛的首场官方品牌活动等形式，深耕专业跑者圈层。在运动社群运营上，滔搏的运动社团IP“要燃运动社团”也通过举办城市骑行挑战赛、热舞派对、跑步训练活动等方式进行“运动+”场景拓展和“破圈”覆盖。在ESG层面，滔搏还通过“GREENBOX绿盒子”公益IP联合新锐品牌发起旧衣回收活动，以跨界行动实践公益理念。

当前运动消费市场机遇与挑战并存，滔搏将继续积极顺应趋势，聚焦全域零售、用户运营与创新业态的长期布局，打磨运动零售核心能力，巩固运营效率优势，完善数智化赋能，以运动消费领域首选平台的定位和标准，持续赢得消费者、品牌伙伴的支持与信赖。