通宇通讯（002792）：聚焦空天产业 1.2亿出资加码商业航天赛道

11月24日晚，广东通宇通讯股份有限公司（证券代码：002792，证券简称：通宇通讯）发布《关于与专业投资机构共同投资的进展公告》，宣布已完成对合资产业基金的1亿元新增出资，累计实缴出资额达1.2亿元。此次出资将专项用于投资北京凌空天行科技有限责任公司，标志着通宇通讯在卫星通信及商业航天领域的布局进一步深化，向航空航天尖端技术领域的拓展迈出关键一步。

作为通信设备领域的头部企业，通宇通讯成立以来始终聚焦主业，在基站天线、射频器件等核心业务领域积累了深厚的技术沉淀和市场份额。公司产品线完备，核心涵盖基站天线、基站用双工器、合路器、塔顶放大器、系列微波天线等产品，可匹配国内外2G至5G多网络制式需求，为通信网络建设提供关键支撑。近年来，随着5G网络建设的持续推进和通信技术的迭代升级，公司主业保持稳健发展态势，为多元化战略布局奠定了坚实的业绩基础。

三季报显示，2025年前三季度实现营业收入8.15亿元，归母净利润达到2527.46万元，其中经营活动产生现金流同比增长206.21%至7100.67万元，整体业绩实现稳健增长。单季度看，公司三季度营业收入为2.82亿元，归母净利润为348.86万元。

此次公告的核心内容，是通宇通讯与专业投资机构共同设立的产业基金的最新进展。回溯整个投资历程，2025年1月，通宇通讯与广东华真私募基金管理有限公司签署合伙协议，共同设立“广东通宇华真空天产业基金合伙企业（有限合伙）”，基金重点聚焦商业航天、卫星通信、先进制造业等前沿领域投资。公司初始以自有资金认缴出资5000万元，基金首期已出资2000万元投资上海京济通信技术有限公司，迈出了布局卫星通信产业的第一步。

11月1日，公司披露基金出资额由5010万元变更为20010万元，新增出资1.5亿元，通宇通讯同步新增认缴1.5亿元，彰显了公司对该领域投资的坚定信心。而此次1亿元出资的完成，意味着公司累计实缴出资已达1.2亿元，剩余出资将按协议约定逐步缴付。根据公告，该基金将拿出1亿元专项投资北京凌空天行科技有限责任公司，这一投资标的的选择，凸显了通宇通讯在商业航天领域的精准布局思路。

公开资料显示，北京凌空天行科技有限责任公司成立于2012年8月，注册资本3534.51万元，是一家专注于高超音速技术服务、航天发动机和高超音速飞行器产品研发的商业航天企业。其经营范围覆盖运载火箭、可重复使用天地往返飞行器系统、固体发动机、液体发动机等核心产品的技术开发、生产及销售，同时涉及航空航天领域智能制造、软件及信息系统等多个相关业务，具备完整的技术研发和产业化能力。

值得关注的是，高超音速技术作为当今航天航空领域的尖端技术，具有极高的技术壁垒和广阔的应用前景。其技术成果不仅能赋能新型战略装备，还可应用于高速飞行器、高速运输系统等多个领域，是未来航空航天产业发展的重要方向。

对于此次投资的战略意义，市场普遍认为，这是通宇通讯践行“卫星通信产业布局”战略的关键举措。在5G向6G演进的背景下，卫星通信作为天地一体化通信网络的核心组成部分，市场需求持续增长。通宇通讯通过与专业投资机构合作设立产业基金，借助华真资本的行业经验和资源优势，能够有效降低单一投资风险，提高投资决策的专业性和精准度。而选择凌空天行作为重点投资标的，更是公司瞄准高超音速技术这一前沿赛道的战略布局，有助于公司快速切入商业航天核心领域，完善卫星通信产业生态链，形成“主业稳健增长+新兴业务突破”的双轮驱动发展格局。

从行业发展趋势来看，近年来我国商业航天产业呈现出加速发展的态势，政策支持力度持续加大，市场规模快速增长。随着“星链”等低轨卫星星座计划的推进，全球卫星通信市场迎来爆发式增长期，相关产业链上下游企业迎来难得的发展机遇。通宇通讯作为通信设备领域的领军企业，凭借在射频技术、天线技术等方面的核心优势，能够与商业航天领域形成良好的技术协同效应。此次通过产业基金投资凌空天行，不仅能够分享商业航天产业的发展红利，还能借助标的公司的技术优势，拓展公司在航空航天领域的业务边界，为未来业绩增长打开新的空间。

对于通宇通讯而言，此次加码商业航天赛道，是公司在巩固主业基础上的战略升级。未来，随着产业基金投资项目的逐步落地，公司将进一步深化在卫星通信、商业航天等领域的布局，形成多元化的业务结构和盈利模式。同时，持续的研发投入和技术创新将为公司核心竞争力的提升提供保障，助力公司在通信技术与航空航天技术融合发展的浪潮中抢占先机。

总的来说，此次投资是公司战略转型的重要一步，标志着其在商业航天领域的布局进入实质性推进阶段。在政策支持、技术迭代和市场需求的多重驱动下，通宇通讯有望凭借自身的技术优势和精准的投资布局，在商业航天这一高增长赛道中实现突破，为公司长期可持续发展注入强劲动力，也为投资者带来可观的长期回报。后续，随着项目的推进和新兴业务的逐步落地，公司的发展值得市场持续关注。