战略投入期成果显现 阿为特年报揭示半导体与液冷服务器业务全面提速

以“超精密，超未来”为愿景的阿为特4月15日发布2025年年报，公司全年实现营业收入2.92亿元，同比增长18.42%，经营性现金流显著改善，新业务板块加速放量。尽管净利润受到折旧、人员扩张及新工艺导入等因素影响出现阶段性下滑，但公司在半导体、液冷服务器、航空结构件等战略赛道的布局全面提速，业务结构持续优化，增长动能愈发清晰。

战略赛道全面提速，半导体与液冷业务进入放量阶段

2025年，阿为特在半导体与液冷服务器领域取得突破性进展。半导体业务全年销售额同比增长超过122.86%，液冷服务器快接头业务实现收入超过1000万元，均显著跑赢公司整体增速。

在半导体领域，公司持续深化与华海清科、上海微电子等国内头部设备厂商的合作，产品覆盖抛光、清洗、光刻等关键设备环节。券商报告指出，2025H1公司半导体业务销售额同比增长超140%，全年新开发半导体产品达386种，显示出公司在该领域的快速渗透能力。随着安徽含山表面处理工厂的开工建设，公司将具备规模化、专业化的表面处理能力，补齐半导体零部件制造中最关键的“高洁净、耐腐蚀、耐击穿电压”等核心工序，实现“超精密制造 + 核心表面处理”的双轮驱动模式。

液冷服务器领域同样展现出强劲的成长性。2025年，公司投入建设约5000平方米的精益制造车间，引入多位专业人才，推动快接头等核心零部件的研发与量产。随着智算中心液冷渗透率快速提升，根据中国信通院数据，2024年我国液冷市场规模已达184亿元，预计2029 年将达到1300亿元。阿为特在这一领域的提前布局，使其具备了在未来几年持续放量的能力。公司不仅实现了首批产品的稳定交付，还在自动化检测、视觉检测等环节持续投入，确保大批量订单的交付质量与效率。

半导体设备零部件国产化率仍处于低位，液冷服务器市场规模预计在2029 年达到1300 亿元，阿为特在这两条赛道精准卡位。2025年年报所呈现的，不仅是公司当前的经营成果，更是其在未来产业周期中占据优势位置的战略布局成果。公司全年实现营业收入约2.92亿元，同比增长超过18%，在复杂环境中依然保持稳健扩张。从表面看，利润端有所承压，但若结合业务布局与投入方向来看，更像是一次围绕未来增长所进行的主动蓄力。

公司在海外市场的拓展也取得显著成效，2025年国际市场收入同比增长29.76%。公司成功收购德国ALVASAN GmbH和Keuerleber GmbH，进一步完善全球化制造体系，提升了对欧洲高端制造客户的服务能力。随着全球客户对供应链安全性与本地化能力的要求提升，阿为特的全球化布局将成为其未来竞争力的重要组成部分。

短期利润承压于投入前置，单季度收入迈上新台阶

2025年阿为特净利润为372.69万元，同比下降78.29%。通过年报中的细节可以看出，这一变化具有典型的“战略投入期”特征：利润下滑主要来自厂房设备折旧费用、表面处理生产线费用以及人员增加等因素，这些投入均指向公司未来的核心增长方向。

安徽含山表面处理工厂的建设是公司战略布局中的关键一环。半导体设备零部件对表面处理的洁净度、耐腐蚀性、耐击穿电压等要求极高，公司在2025年选择投建表面处理产线，意味着其未来将具备从精密加工到表面处理的全流程能力，显著提升产品附加值与客户粘性。

液冷服务器领域的产线建设、自动化设备投入、人才引进等同样属于前期投入较大、回报逐步释放的业务。未来随着产能爬坡，规模效应将逐步显现。

此外，收购德国两家工厂、扩充海外团队、提升本地化服务能力，均属于提升国际竞争力的长期投入，“本地化部署”将助公司获取更多国际订单。

值得关注的是，尽管利润短期承压，但公司的经营质量却显著提升。2025年经营活动现金流净额达到5406万元，同比增长203.71%，销售收现比接近100%，经营活动的真实质量远高于账面利润所呈现的水平。

从季度趋势来看，自2025 年三季度起，公司单季度收入迈上新台阶，体现出新业务放量与产能利用率提升带来的积极变化。随着表面处理产线投产、液冷服务器产能爬坡、半导体业务持续扩张，公司利润将在未来逐步修复并进入新的增长周期。

激励机制锚定高增长目标，勾勒未来成长曲线

2025年公司实施了新一期股票期权激励计划，向63名核心员工授予104.2万份股票期权，行权价格为36元/份。根据业绩考核目标，2026年营业收入和利润较2024年将分别增长不低于增长不低于147.5%和142%。激励计划的推出，是公司在战略投入期的重要动作之一，体现了管理层对未来业务增长的信心，也反映出公司希望通过长期激励机制进一步稳固核心人才队伍、提升组织活力的明确意图。

从披露的信息来看，本次激励计划覆盖范围广、授予规模适中，重点面向在研发、生产、工艺、质量等关键岗位承担核心职责的员工。公司在半导体、液冷服务器、航空结构件等新业务领域持续投入，业务扩张对人才的依赖度显著提升，而股票期权的授予，有助于将核心团队的利益与公司长期发展深度绑定。

半导体与液冷服务器业务的高速增长、海外市场的快速拓展、表面处理产线的战略落地、数字化与智能化工厂的建设、航空结构件业务的持续放量，共同构成了阿为特未来增长的多重引擎。短期利润的波动，是公司主动进入战略投入期的必要取舍，而经营现金流的强劲表现、新业务的快速放量、管理层的高增长目标，则预示公司正在进入一个新的增长周期。