科陆电子一季度营收实现增长，成本端阶段性承压，全年改善趋势不改

科陆电子近日发布2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入13.09亿元，同比增长7.88%；储能业务延续放量态势，交付量同比提升。受原材料价格波动、行业竞争加剧及一季度传统交付淡季等因素影响，归属于上市公司股东的净利润为负，综合毛利率同比有所下降。公司表示，上述影响多为阶段性，随着海外订单逐步确认、产能释放及成本优化，后续季度盈利能力有望逐季修复。

一季度公司营业收入实现同比增长，宜春基地12GWh产能高负荷运行，海外基地部署落地，海外交付能力增强。一季度国内储能项目集中交付，海外订单受交付节奏影响主要集中于后三个季度，导致当期毛利率承压。随着公司海外市场的加速拓展，海外订单粘性增强，覆盖美洲、欧洲及新开拓的希腊、捷克、波兰、日本等市场，后续季度收入结构有望持续优化。

一季度综合毛利率同比下降，主要受三方面因素影响：一是碳酸锂等原材料价格较上年同期上涨约36%，按占系统成本8%-12%测算，直接影响毛利水平；二是国内储能市场竞争持续加剧，招投标价格低位运行，一季度确认收入的项目以国内为主，拉低整体毛利率；三是一季度为传统交付淡季（春节、北方施工受限），规模效应尚未充分释放。上述因素多为行业共性及短期扰动，并非公司竞争力下降。

尽管利润端承压，公司持续优化成本结构。通过美的全球供应链协同，公司在电芯、PCS等核心部件采购上获得成本优势，部分缓解了原材料涨价压力。

4月初，公司在北京第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）上重磅发布新一代大储系统Aqua-C3.0 Ultra，该产品打破常规尺寸限制，在10尺+紧凑空间内搭载587Ah大电芯，实现5.154MWh超大容量，重量控制在39吨以下，显著降低物流运输成本与场站占地面积。公司还同步推出行业领先的2000V PCS技术，首发自研1700V SiC&IGBT混合模块，峰值效率超99%，可在10毫秒内实现并离网无缝切换。此外，针对AIDC（人工智能数据中心）这一高增长赛道，公司推出AIDC全链路解决方案，整合储能系统、HVDC高压直流、固态变压器（SST）、电池备电单元（BBU）及美的磁悬浮液冷机组，整体系统效率超98%，具备毫秒级响应能力。

成本阶段性承压不改成长底色，公司经营层将持续聚焦在手订单交付与成本优化。后续，随着海外订单交付，海外基地产能爬坡优化运输成本与交付周期，美的能源事业部的研发与供应链赋能持续深化。这些因素有望对公司后续经营形成积极支撑，围绕主业，推动毛利率与经营业绩的稳步改善。