2026一季度互联网券商四强财报解析：营收、利润与合规新变量

大湾区经济网讯，2026年一季度财报季收官，东方财富、同花顺、指南针、大智慧四大互联网券商成绩单正式揭晓。受益于一季度A股市场交投活跃，四家机构营收均实现增长，但利润端呈现明显分化，同时随着行业监管趋严，合规约束正成为行业竞争新变量。

营收方面，四家券商普增但规模与增速差异显著。东方财富以50.31亿元营业总收入遥遥领先，相当于其余三家总和的约2.6倍，同比增长44.34%；同花顺、指南针、大智慧营收分别为10.53亿元、7.10亿元、1.81亿元，同比增速分别为40.81%、30.96%、9.88%，大智慧增速相对落后。

利润分化较营收更为突出。东方财富归母净利润37.38亿元，同比增长37.67%，保持头部稳健；同花顺归母净利润2.56亿元，同比激增112.58%，利润弹性居四家之首；指南针出现“增收不增利”，营收增长超三成的同时，归母净利润同比下降19.80%至1.11亿元，扣非后净利润则增长52.48%，主要受非经常性损益拖累；大智慧则由盈转亏，归母净利润为-2958.54万元，上年同期盈利237.82万元。按一季度90天计算，四家每日合计净赚约4528万元。

业绩分化背后，四家机构核心驱动力各异。东方财富依托齐全证券牌照，证券业务贡献近八成营收，其核心增长逻辑聚焦互联网流量变现，证券经纪和基金销售是主要营收来源，仅自营业务投资收益同比下滑30.06%拖累利润增速——据悉，东方财富自营业务更偏向闲置资金增值的“副业”，策略相对单一，受2026年一季度A股市场震荡影响较大，虽有债市稳健带来的公允价值变动收益对冲，但整体仍出现下滑，且其自营业务规模已接近净资本支撑的理论上限。同花顺凭借轻资产平台化模式，受益于市场活跃及产品与大模型技术融合，合同负债同比增长50.12%至26.56亿元，为后续收入提供支撑；指南针和大智慧的利润波动均与前期非经常性投资收益相关，剔除该影响后，主营业务均有改善。此外，大智慧与湘财股份的换股吸收合并交易，因估值数据过期被证监会中止审核，市场期待其后续提速。

行业层面，合规正成为新的竞争变量。4月24日，中国人民银行、工业和信息化部等八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，明确该办法依据多项金融相关法律法规制定，旨在规范金融产品网络营销活动、保障投资者合法权益，定于9月30日正式施行。办法明确要求，金融产品购买需跳转至金融机构自营平台，第三方互联网平台不得介入合同签订、资金划转等核心销售环节，同时禁止金融机构通过第三方平台以投资者教育、课程培训等形式变相开展产品营销，这将重构部分互联网券商商业模式，将其角色严格限定为“纯技术服务商”，推动行业生态向合规化升级。