人民币升至6.79创三年半新高：7月金融数据释放宽松信号

8月17日/大湾区经济网/  人民币兑美元中间价从2025年4月的7.2一路升至2026年8月中旬的6.79，累计升值6%，创下三年半新高；CFETS一篮子货币指数同步从96.2反弹至102.3。与此呼应，央行8月14日公布的7月金融数据显示，7月末社会融资规模存量463.27万亿元、同比增长7.4%，M2余额355.51万亿元、同比增长7.7%，两项指标均持续高于名义GDP增速。汇率走强与流动性宽松并行，勾勒出下半年宏观政策的微妙平衡。

社融与M2双高：宽松基调延续

7月金融数据传递出明确信号——社会融资条件保持在较为宽松的状态。社融存量和M2增速双双跑赢名义GDP增速，意味着金融体系对实体经济的支持力度并未减弱。在外部环境复杂多变、出口面临不确定性的背景下，充裕的流动性为企业投资和居民消费提供了缓冲垫。

值得关注的结构性变化在于直接融资继续发力。贷款"降速提质"成为主线，资金更多流向科技创新、绿色转型和先进制造等重点领域，而非传统的"大水漫灌"。这种定向宽松的思路与全年货币政策"适度宽松"的定调一脉相承，也为8月20日即将公布的LPR报价留下了想象空间。目前1年期LPR已连续14个月维持在3.0%，5年期以上LPR维持在3.5%。

人民币走强的三重支撑

人民币此轮升值并非偶然。首先，中国经济基本面的韧性提供了底层支撑。上半年出口保持较高增速，贸易顺差维持高位，外汇市场供需基本平衡。其次，中美利差预期正在发生变化——美联储降息预期升温，而中国货币政策保持稳健，中外利差收窄的趋势有利于人民币资产重估。第三，国际资本对中国资产的配置意愿回升，A股和债券市场均出现外资流入迹象。

汇率走强也带来了"双刃剑"效应。一方面，人民币升值降低了进口成本，有利于输入大宗商品和技术设备，对国内物价形成温和支撑；另一方面，过快升值可能对出口企业的价格竞争力造成压力。不过，从6%的累计升值幅度和渐进式的走势来看，央行有充足的政策工具平滑波动，避免汇率单边超调。

广东"Token贷"破冰：金融创新服务AI产业

在宏观数据之外，区域金融创新同样值得关注。8月14日，广东省首个词元经济专项金融产品"Token贷"在广州海珠区发布。中国银行广州分行针对海珠算力中小微企业研发专属融资产品，按合同或Token消耗额度核定额度，提供信用、应收账款质押、订单融资等多种担保方式。

这一产品的创新之处在于将AI企业最核心的"Token消耗"转化为可量化的融资信用依据，解决了科技型中小企业轻资产、缺抵押的融资难题。随着"人工智能+"行动深入推进，金融体系正在加速适配新质生产力的融资需求，类似的"算力贷""数据贷"有望在更多地区复制推广。

展望下周，国家统计局将发布7月国民经济运行数据，央行将开展每日不超过6000亿元的隔夜逆回购操作，美联储也将公布货币政策会议纪要。多重数据密集落地，将为下半年经济走势和货币政策方向提供更清晰的线索。