铭普光磁三季报：营收增长超四成单季扭亏 , 海外新能源业务拉动量利修复

近日，铭普光磁披露2026年第三季度报告。随着海外业务的快速拓展与产品结构的持续优化，营收规模保持强劲增长，盈利质量稳步提升，三季度实现单季扭亏为盈，核心主业呈现出企稳向好态势。

数据显示，前三季度，铭普光磁实现营业收入17.24亿元，同比增长42.23%；其中第三季度单季营业收入达6.61亿元，同比增幅高达62.75%。利润方面，前三季度归母净利润同比减亏92.86%，第三季度单季实现归母净利润470.9万元，同比增长106.15%，单季扭亏为盈。

在营收放量的同时，公司高毛利水平得到延续。上半年整体毛利率为21.10%，前三季度进一步升至21.62%，较上年同期提升超8个百分点。其中，三季度单季毛利率达22.46%。

海外新能源需求释放，海外交付与市场拓展支撑业绩增长

三季度业绩的量利双增，主要得益于海外新能源业务的快速放量。结合公司半年报披露的经营动向，海外新能源市场需求的增长与磁性元器件高毛利产品出货的增加，构成了支撑公司本期业绩改善的主要动力。

当前，受地缘冲突引发的能源安全担忧及电网升级等多重因素驱动，全球新能源市场整体呈现强劲需求。以欧洲市场为例，其需求的高增长正是海外整体景气度的一个缩影。

欧洲光伏协会数据显示，2026年上半年欧盟新增光伏装机33.8GW，并将全年预测上调至68.1GW；EUPD Research预测2026年欧洲电池储能装机将同比增长78%至57GWh。此外，欧洲电动车渗透率也在持续提升。据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，2026年1至8月欧盟纯电动车注册量达164万辆，同比增长45%，市占率升至21.7%。

海外新能源市场需求的持续释放，直接拉动了上游磁性元器件的增长。光伏逆变器、储能变流器以及车载电源等场景，正是铭普光磁相关产品线重点布局的核心领域。

针对上述市场需求，铭普光磁依托海外产能与市场拓展加速承接。产能方面，越南海外基地已于2025年通过IATF 16949车规级质量管理体系认证，提供合规产能并有效对冲贸易壁垒。市场拓展方面，公司上半年先后参与美国APEC、德国PCIM Europe等国际电力电子展会，精准对接海外优质客户，推进潜在订单落地。

2026年上半年，铭普光磁境外销售收入达4.04亿元，同比增长121.04%，营收占比大幅跃升至37.96%；海外业务毛利率达32.55%，有效带动了公司综合毛利率的显著提升。

依托通信基本盘，发挥“光磁”客户协同优势

此外，铭普光磁在AI算力领域的业务进展，亦是资本市场长期关注的焦点。在AI服务器架构中，供电所需的磁性元器件与负责传输的光模块均为底层刚需。而公司系业内少数同时具备这两类核心器件规模化制造能力的企业。而“光+磁”的配套供应能力，建立在其传统通信行业的深厚积累之上。

公司以磁件起家，积累了庞大的头部优质客户群，并在AI服务器电源磁件领域形成了完善的布局。随着AI算力需求增长，这些主流通信设备商与云厂商的业务正向AI服务器与数据中心延伸，对供电磁件与高速光互联产生了同步的新增需求。基于在客户体系中长期验证的信任基础，公司能较为顺畅地切入新一代磁性元件供应体系，并顺势将光通信产品导入同一客户群体。反之，随着光通信业务的持续推进，也将为磁件等优势产品带来潜在的协同获客机会。

尽管目前铭普的光通信业务尚处于规模爬坡期，但“光磁并行”的模式有效放大了公司的客户协同与资源导入优势，为其明确了客户导入路径。从行业空间来看，据高盛研报预测，全球光模块市场规模将在未来三年内保持高速增长，至2028年有望达到1485亿美元。依托现有的客户积累与行业红利，随着后续产品验证的推进，公司光通信业务后续的放量与业绩兑现具备扎实的商业逻辑支撑。

展望未来，在全球新能源基建持续推进与AI算力需求加速释放的双重驱动下，铭普光磁有望依托海外业务布局与“光磁并行”的协同优势，推动业务结构持续优化，进一步释放盈利空间，打开新的成长局面。