重磅！《跨境人民币观察》2024年第四季度报告发布

网湾区财经报道，2025年4月20日，由中国人民大学、交通银行与上海财经大学共同主办，中国人民大学国际货币研究所（IMI）和上海财经大学上海国际金融中心研究院共同承办的“《跨境人民币观察》2024年第四季度问卷成果展示交流会暨大金融思想沙龙总第251期”成功举办。会上发布了《跨境人民币观察》2024年第四季度报告（扫描文末二维码可下载报告全文），现节选报告核心内容发布如下：

近年来，人民币跨境使用制度安排和基础设施建设不断优化，金融市场双向开放程度持续加深，人民币在国际贸易和金融活动中的跨境使用取得重大进展。为更好观察企业使用跨境人民币的情况，本报告在《跨境人民币观察报告》（2024年第3季度）的基础上，继续立足于问卷调查，在与3季度调查的企业分布保持一致的前提下，调查了不同企业样本，并优化问卷设置。与3季度相比，4季度问卷新增了2024年各季度的数据对比分析，从而综合展现2024年跨境人民币的发展趋势。

2024年第四季度报告通过对截至2025年3月5日回收的1090家企业的答卷进行描述性统计分析，展示企业使用跨境人民币的情况、动机、影响因素和困难与障碍，综合2024年各季度的数据进行对比分析，讨论当前人民币国际化的亮点和短板，并结合宏观经济发展和政策制度情况，分析人民币国际化过程中面临的机遇和挑战，进而提出有针对性的政策建议。

第一部分 跨境人民币问卷分析

01

企业基本情况

本调查截至2025年3月5日共计回收1090家企业的答卷。与本课题组前三季度《跨境人民币观察报告》（后称前三季度报告）相比，受调查企业分布保持了较高的一致性：按所有制、企业所在地、主要客户所在地、企业从事行业、员工数量、销售收入、出口额占销售收入比例、净利润率、外贸毛利润率等划分，四季度受调查企业的分布与前三季度报告相比差别不大，体现出三次调研样本均具有较好的代表性。

按所有制进行划分，中资民营企业占比约71%，中资国有企业占比约11%，外资企业占比约18%。按企业所在地区进行划分，75%以上的受调查企业位于东亚，约11%位于中亚，位于东南亚的约8%，位于其他地区的仅5%左右。按主要客户所在地区划分，逾四成以东亚为主，近四成以欧洲为主，逾三成以东南亚、北美为主，主要客户在其余地区的企业占比均不足二成。按企业所从事行业划分，逾四成从事制造业，逾三成从事批发和零售业，从事其他行业的企业仅占不到三成。按员工数量划分，逾六成企业的员工数量少于100，约二成介于100和300之间，约6%介于300和500，约13%的企业拥有超过500名员工。按2024年四季度销售收入划分，近八成在5000万美元以内。按2024年四季度出口额占销售收入比例划分，10%以下占比超四成，10%～50%占比超过35%，50%以上的企业比例不到四分之一。按2024年四季度净利润率划分，约9%的企业处于净亏损状态，约四分之三的企业净利润率位于0~10%之间，约16%的企业净利润率在10%以上。按2024年四季度外贸业务毛利润率划分，约10%为负利润率，约65%利润率在0~10%之间，约24%外贸业务毛利润率在10%以上。

由图5、图6可知，外贸毛利润率大体上比总体利润率要高一些，可见对外贸易对企业发展的重要作用。

02

企业跨境货币使用情况

如图8所示，2024年四季度逾六成企业存在人民币跨境贸易结算业务，略过半企业存在人民币外汇交易业务，但从事人民币贸易融资、跨境人民币现金管理业务，或存在离岸人民币收单或支付（包括与第三方合作）、离岸人民币融资（贷款、应收账款融资、债券）、离岸人民币存款及离岸人民币财富管理的均不足受调查企业的20%。按企业所有制划分，由图9~图11所示，国有企业的人民币各方面使用情况“是”的比例总体比民营、外资企业更大，但注意到在人民币贸易结算、外汇交易等方面，外资“是”的比例比国有、民营高；民营企业在跨境人民币使用情况中总体落后于国有、外资企业，各方面占比相对于国有、外资较第三季度有所落后。按企业注册地分，由图12、图13所示，欧美澳地区企业人民币使用情况在贸易结算、贸易融资、外汇交易方面“是”的比例较亚非拉企业小，但其它方面均比亚非拉企业大。

值得注意的是，在与非中国和东道国（即第三国）企业进行贸易或投融资活动中，使用人民币进行支付结算的受调查企业接近四成。按企业所有制划分，国有、外资企业该比重超过四成，外资企业首次超过国有企业，民营企业不足四成。按企业注册地划分，亚非拉企业近四成，欧美澳企业比例略小于亚非拉企业。

除了美元、人民币、日元和欧元以外，港元、英镑也是常用的货币，港元占比5%~80%以上不等，英镑占比几乎在20%以内。

03

企业使用人民币结算的动机

如图15所示，近七成企业使用人民币结算是出于对“资产安全性”的考量，近半数企业为了优化“风险配置”，不到四成的企业是出于“现金管理”的需要，还有不到四成认为人民币“收益可观”。其他方面的考量主要包括客户需求等。按企业所有制划分，国有企业对资产安全性和收益的考量占比更大，而外资企业则偏向风险配置、现金管理方面的考量。

04

影响跨境贸易人民币结算的主要因素

由图16可得，问及影响跨境贸易人民币结算的因素的重要性时，所有因素均呈现出“中性态度”最高，极端态度较低的情况，总体态度略呈左偏分布。此外，少数企业也认为“美国对俄罗斯的制裁”对跨境贸易人民币结算具有负面影响，因为该制裁使得涉俄跨境人民币收款入账受限。

05

企业使用人民币结算的困难和障碍

如图17，问及跨境人民币结算面临的主要障碍时，逾六成受调查企业认为“政策复杂”是主要障碍，近半数认为困难在于“资本流动障碍”，超过四成认为“法律法规的兼容性”，逾三成认为“投资范围受限”，而超过二成认为“风险对冲的衍生品工具不足”。此外，部分企业认为客户不愿意以人民币结算等因素也是跨境人民币结算面临的障碍。

06

企业风险管理情况

超过四成受调查企业将资产和负债的自然对冲作为最重要的汇率避险工具，而约66%认为在岸衍生品是七种工具中最不重要的。

据部分受访企业所答，衍生品（如远期结汇锁定、汇率互换等）工具可能有益于汇率风险管理；关于推动完善汇率避险机制，有企业建议加强政策宣传引导，面向企业进行培训和知识普及，提高汇率波动的预测能力，完善人民币结算体系以及出台汇率避险奖补措施。绝大多数企业对汇率风险管理工具的了解和推动完善汇率避险机制的建议表示无意见或不了解。

07

跨境人民币结算的金融服务

如图20，超过八成的受调查企业跨境业务主要合作银行是境内中资银行，8%左右是中资银行境外机构，约5%为境外本地银行，约4%为跨国银行。

08

企业跨境人民币结算展望

谈及2025年一季度人民币结算计划，超过四分之三的企业没有增加人民币结算金额的计划，逾一成企业计划至多增加10%的人民币结算金额，9%的企业计划增加10%~50%的人民币结算金额，不到2%计划增加50%或以上的人民币结算金额。谈及人民币业务方面特定的需求的期望，逾四成希望增加人民币跨境贸易结算和投资，以及希望政策更加支持企业跨境使用人民币；超过四分之一希望人民币进出境便利化；约四分之一希望政策具有持续性。按企业所有制分，民营企业增加人民币结算的意愿较国有、外资企业稍强。

第二部分 2024年四个季度的对比分析

综合2024年各季度的统计数据，我们进行了如下的对比分析

如图23所示，人民币使用情况方面，存在人民币跨境贸易结算的企业样本占比在2024年前半年逐渐下降，在该年第三季度达到最低值，第四季度稍有回升；存在人民币外汇交易的样本占比在2024年前半年逐渐下降，在该年第二季度达到最低值，后半年开始逐渐回升。

值得一提的是，外资企业样本在人民币跨境贸易结算和人民币外汇交易比例方面波动都较总体明显。在2024年第三季度以后，外资企业在这两个方面的比例甚至超过了受调查全体的比例。

如图24所示，汇率风险管理方面，采取汇率避险措施的样本占比随时间稳定上升，制定内部汇率避险的管理策略、有专人负责管理汇率风险的样本占比随时间呈波动上升趋势。值得注意，外资企业有专人负责管理汇率风险的比例在2024年四季度出现了较大的上涨，高于全体样本比例。

如图25所示，增加人民币结算计划方面，外资计划增加人民币结算的比例波动大于全样本。

如图26所示，企业通过人民币结算主要考量方面，资产安全性始终是考量最多的因素，波动较小；风险配置、现金管理和收益可观等三个因素波动较大，在2024年三季度达到峰值。

如图27所示，跨境人民币结算面临的主要障碍方面，资本流动障碍和投资范围受限等两个因素在2024年三季度有较大幅度的上升。

如图28所示，人民币跨境贸易结算和直接投资主要风险困难方面，对手不愿用人民币、人民币汇率波动、人民币与外币利差等三个因素随时间呈波动性上升，资金跨境流动困难和资本管制两个因素较为稳定，略有波动下降。注意到人民币与外币利差和资金跨境流动困难这两个方面在人民币跨境直接投资主要风险困难中的相对重要性有所改变：2024年二季度及之前，资金跨境流动困难比人民币与外币利差更重要；2024年三季度及滞后，人民币与外币利差比例以较大幅度上升，2024年四季度比资金跨境流动困难高出5.6个百分点。

如图29所示，企业在人民币业务方面的需求或期望方面，希望增加人民币进行的跨境贸易结算或投资比例始终处于高位，希望政府提供更细致的政策解读、希望人民币资金进出境更加便利和希望更多上下游企业的合作银行加入CIPS的比例总体呈下降趋势。

第三部分 人民币国际化的主要亮点与短板

01

基本特征

四季度问卷调查结果总体而言与前三季度依然保持了高度一致性，再一次印证了当前人民币国际化呈现出的企业参与广泛、使用场景多元、使用动机积极、政策支持有力、跨境人民币对非美元货币优势显著等亮点；而特定业务参与比例失衡、政策复杂度过高、受外部因素影响较大、风险对冲工具不足、企业风险管理水平较低等短板也仍然存在。此外，四季度调查结果也展现出一些新的特征。亮点方面，第一，国有企业在引领人民币国际化方面仍然处于主导地位，但外资企业和民营企业的作用也在逐步加强；第二，注册地在英美澳地区的企业使用跨境人民币各项业务的比例显著改善；第三，企业的风险管理水平继续提升；短板方面，除前三季度报告展现出的“顽固”堵点外，第四季度调查结果还展现出在岸衍生品认可度低迷、民营企业“意愿强执行弱”等新挑战。

02

主要亮点

（一）人民币国际化根基扎实

第四季度调查数据通过全新样本显示，跨境人民币业务在企业端持续显现扎实根基。四次调研样本（累计超5000家企业）在所有制、地理分布、行业结构、市场覆盖及企业规模等维度呈现高度一致，不仅验证了抽样框架的广泛性与代表性，更从微观层面系统揭示跨境人民币参与主体的多元化特征——这一多样性构成人民币国际化进程的核心动能，为人民币的全球推广使用提供了稳定支撑。

尽管参与本次问卷调查的企业数量略低于前三季度，但1060家企业的参与度仍然显示出企业界对人民币国际化议题的高度关注和积极参与。在这些企业中，68%的企业已开展跨境人民币贸易结算，53%涉足外汇交易，贸易融资（20%）、跨境现金管理（15%）及离岸收付（20%）等场景亦形成差异化参与格局。上述数据继续印证前三季度调查呈现出的两大趋势：其一，跨境人民币应用场景持续扩容，企业需求呈现多层次分化特征；其二，市场主体在基础结算业务之外，正逐步延伸至复杂金融产品领域，这无疑有助于驱动金融机构加速创新人民币衍生工具与综合服务方案，推进建设相关金融基础设施。

从使用动因看，企业基于经营战略差异，在资产安全性（71%）、风险配置（51%）、收益性（37%）及现金流管理（37%）等维度形成差异化决策逻辑，这种动机谱系的多元化实质构成人民币多场景渗透的内生推力。值得注意的是，相对于民营企业，国有企业持续发挥引领作用：例如，国有企业在跨境结算覆盖率（国企71% vs 民企62%）、风险管理成熟度（避险工具使用率国企49% vs 民企30%）等方面均具有显著优势。鉴于国有企业在政策响应效率等方面的优势，保持和发挥其在人民币国际化中的战略支点地位至关重要。

此外，人民币第三方使用延续稳健态势，40%受访企业表示在与非关联第三国的交易中采用人民币结算，与前三季度数据基本持平。这一趋势表明，人民币正逐步突破双边贸易场景，向多边交易网络渗透，其作为国际支付媒介的功能持续强化。

综合研判，企业端深度参与跨境人民币使用，正推动人民币在国际贸易定价、风险对冲及储备货币功能等维度实现系统性突破。随着全球价值链重构与去美元化进程深化，人民币有望依托市场主体实践与制度型开放红利，在国际货币体系演进中扮演更具建设性的角色。

（二）外资/欧美澳企业成亮点

第四季度数据显示，外资企业及注册地位于欧美澳地区的市场主体对跨境人民币的使用呈现积极趋势，成为人民币国际化进程中的结构性亮点。具体而言：

外资企业全面领跑业务渗透。与第三季度相比，外资企业样本占比从13%占比提升至18%，体现出其积极性有所提升。外资企业在各跨境人民币业务中的参与度也实现了全面增长：人民币跨境贸易结算使用率从68%增至77%，与第三方国家（非华、东道国）企业贸易/投融资业务中使用人民币支付结算的比例从40%升至48%，外汇交易（Q4 59% vs Q3 53%）、贸易融资（Q4 18% vs Q3 13%）及离岸融资（Q4 7% vs Q3 4%）等场景增幅均超4个百分点，其他业务也有所提升。其中，人民币跨境贸易结算、与第三方国家企业交易使用人民币、以及外汇交易的外资企业参与度甚至超过了国企，体现出外企在人民币相关业务中全面的积极态度。这一趋势表明，外资企业正加速将人民币纳入全球化资金管理框架，或与地缘政治不确定性（如特朗普当选后美国政策波动）下分散美元风险的需求密切相关。

欧美澳市场渗透加速。注册地位于欧美澳的企业人民币使用率呈现超预期增长，跨境贸易结算比例从40%激增至67%，离岸融资（Q4 12% vs Q3 0%）、财富管理（Q4 14% vs Q3 0%）等高阶业务实现“零突破”，收单/支付场景使用率提升18个百分点至29%。尽管注册地在欧美澳企业样本基数较小，但其业务结构由单一结算向复杂金融场景延伸的态势，仍然凸显出人民币在成熟市场接受度的边际改善。这可能受益于离岸市场流动性增强及中资银行境外服务网络优化，以及特朗普当选等地缘政治事件的影响。

上述变化或反映两大驱动逻辑：其一，外部环境层面，特朗普胜选引发的美元政策不确定性预期，促使跨国企业加快非美货币配置；其二，制度层面，离岸人民币市场基建完善与跨境政策协同性提升，降低了非中资主体的使用门槛。需注意的是，鉴于样本量限制，此类增长仍属初步趋势，需结合后续季度数据验证持续性，但仍能为人民币突破“区域化依赖”、增强全球多极市场覆盖提供初步的实证支撑。

（三）企业风险管理水平持续改善

企业风险管理意识的持续提升构成第四季度调研中呈现出的又一亮点，并与前文所述外资企业活跃度跃升、欧美澳市场渗透加速形成协同效应。数据显示，全体企业中采取汇率避险措施的企业占比连续四季度攀升（一二三四季度分别为29.2%、29.9%、31.6%、32.3%），内部风控策略制定率（Q4 35.1% vs Q3 32.4%）及专职风险管理岗位配置率（Q4 36.8% vs Q3 31.4%）同步提升，且增幅跨越所有制与地域边界。无论是国企、民企还是外企，无论企业注册地是在英美澳还是亚非拉，所有企业的风险管理能力和意识均称健康的上升趋势。这表明，市场主体正将汇率风险管理从被动应对转向主动建制化，其决策逻辑与跨境人民币使用深化形成正向循环。

在避险工具重要性排名方面，自然对冲（得分5.09）仍为核心手段，但离岸期货合约（3.93→3.93）、合同货币调整条款（3.76→3.85）等市场化工具接受度有小幅提升，反映企业风险治理框架的精细化。结合外资企业离岸融资使用率骤增（Q4 7% vs Q3 3%）及欧美澳市场财富管理业务破冰（14% vs 0%）可推断，风险管理能力提升不仅能降低跨境交易摩擦，更推动企业尝试复杂人民币场景，加速“结算货币-融资货币-储备货币”功能链贯通。

企业风险管理水平持续改善的底层逻辑包含双重维度：其一，地缘波动加剧（如美元政策不确定性）倒逼企业强化本币风险缓冲；其二，离岸市场衍生品供给扩容与中资金融机构全球化服务能力提升，共同降低了非专业主体的参与门槛。风险管理的全域进阶，实质上为人民币国际化从“规模扩张”向“功能深化”转型提供了稳定性锚点。

03

主要短板

（一）“顽固”短板未见明显改善

与前三季度类似，本次调研仍然体现出了特定业务参与比例较低；政策的复杂性高、一致性差；交易对手不愿意使用人民币；资本流动障碍；受外部影响大等多种短板，这些短板在第四季度仍并未明显改善。例如，在问及企业使用人民币结算面临的主要困难和障碍时，政策复杂、资本流动障碍、法律法规兼容性等仍然位列前三位，且比例与前三季度保持高度一致。再如，使用跨境人民币现金管理、离岸人民币（收支、融资、存款、财富管理）等业务的比例仍然较小且无明显改善。这体现出企业使用人民币面临的主要困难及人民币国际化在企业层面继续推进的主要堵点在过去一年未有明显缓解。为此，应有针对性的作出部署。例如，鉴于企业对于政策支持的需求强烈，有必要提供更清晰的政策指导，更高效的政策反馈机制、更稳定的政策环境、更具体的操作细则等，通过切实解决企业面临的困难来进一步推进跨境人民币的使用；又如，鉴于企业对特定业务的需求较小，应加强相关业务的宣传并积极优化改进，以更好的服务企业等。

（二）在岸衍生品认可度低迷

第四季度数据显示，在岸衍生品作为汇率避险工具的市场认可度持续处于低位，折射出人民币国际化进程中金融基础设施建设的深层短板。从企业端反馈看，在岸衍生品在七类避险工具中的重要性得分仅为1.87分（Q3：1.79分），且66%的受访企业将其列为“最不重要工具”（Q3：46%），这一趋势与自然对冲（得分5.09）、离岸期货合约（3.93）等工具形成鲜明反差。这可能折射出人民币国际化在金融基础设施建设，特别是在岸金融工具开发方面的局限。

在岸衍生品认可度的低迷，不仅影响了企业对汇率风险的管理能力，也制约了人民币国际化的进一步推进。企业对在岸衍生品的低认可度可能源于多方面因素。一方面，企业可能对在岸衍生品的了解不足，缺乏相关的专业知识和操作经验，导致对其信任度较低；另一方面，政策宣传和引导的不足，也可能使得企业对在岸衍生品的优势和使用方法认识不够深入。此外，市场上的风险对冲工具种类有限，不能完全满足企业的多样化需求，也是导致在岸衍生品认可度低迷的一个重要原因。要解决这一问题，需要从加强政策宣传、丰富金融产品、提升市场效率和透明度等多个方面入手，不断完善人民币国际化的金融基础设施建设。

（三）民营企业“意愿强执行弱”

在四个季度的调研中，民营企业占据样本中绝对多数（超70%），显示出民营企业在我国经济中的重要地位。四季度调研结果显示，民营企业增加跨境人民币使用的意愿也是最强的。然而，民营企业的实际业务渗透率与风险管理水平仍全面落后。例如，人民币跨境贸易结算使用率仅62%（国企71%、外资77%），人民币贸易融资、外汇交易、离岸人民币相关业务等的比例也显著低于国企和外企。风险管理方面，民企的避险工具使用率也低于国企近十个百分点。民营企业在跨境人民币使用上呈现“意愿强，执行弱”的特点。

这些差距一方面是由于民企的规模一般相对于国企和外企较小，拥有的金融资源和相关人力资源均有不足（例如，无法负担专业风控团队），小企业对财富管理等高端业务的需求也天然不足；另一方面也由于国有企业、外资企业往往在政策上有一定优势，民企可能存在政策适配性不足的问题。

为有效提升民企对跨境人民币的使用，应在政策端、金融服务端和能力端同时发力。在政策端，可针对中小民企推出“跨境人民币简易通道”，简化申报流程、降低合规成本，并设立民企政策咨询专项窗口；在金融端，可以引导银行开发“小额高频”跨境结算产品，联合第三方支付机构搭建民企专属离岸资金池，并通过财政贴息降低衍生品使用门槛；在能力端，可以由央行牵头建立“民企跨境能力提升计划”，提供模块化培训（如汇率风险管理、离岸账户操作），并试点“跨境服务外包平台”，为民企提供一站式合规与对冲支持。

第四部分 政策建议

在2024年第四季度，全球经济、政治和金融环境的变动为人民币国际化提供了新的机遇，也提出了新的挑战。基于前述的机遇与挑战，本文在总结现有政策建议的基础上，进一步提出了一些更具创新性和前瞻性的政策建议。这些建议不仅基于2024年第四季度的现状，还结合了未来金融市场、全球经济格局以及人民币国际化的长远发展趋势

01

政府层面

（一）推动“人民币+数字货币”双轮驱动，扩大跨境支付体系

在数字货币日益崛起的全球背景下，中国应加速推动“人民币+数字货币”双轮驱动模式，深化数字人民币在全球贸易结算中的应用。与传统的人民币结算相比，数字人民币具有速度快、成本低、安全性高的优势，尤其在跨境支付中展现出巨大的潜力。政府可通过与主要经济体的央行数字货币合作，建设跨境支付“数字人民币-本币”网络，创造更多人民币国际结算的场景。

具体建议措施包括：进一步与其他主要国家或地区央行建立数字货币互通协议，将数字人民币与其他央行数字货币（CBDC）直接连接，降低中介费用，提升交易效率。加强数字人民币的跨境支付基础设施建设，推动数字人民币在零售支付、跨境电商、外资流入等领域的应用，特别是面向东南亚、非洲等新兴市场国家。推动数字人民币成为跨境支付的主要工具，进一步增强人民币的国际支付竞争力，并借此减少对美元国际支付体系的依赖。

（二）构建人民币国际化的“自贸区+”模式，打造人民币使用的新高地

中国应结合“一带一路”倡议，探索在自贸区和国际合作园区内推广人民币结算的创新模式。通过在自贸区内设立人民币结算特区，推动人民币在境外直接结算的同时，推动人民币在全球跨境贸易和投资中的应用。通过这些自贸区内的人民币使用案例，政府可以打造全球人民币结算的新高地，从而带动其他国家在全球范围内增加人民币使用的主动性。

在多个自贸区内推出“人民币+自由贸易”模式，推动人民币与当地货币的互换结算，创造人民币与本币对接的试验田。启动更多针对“一带一路”沿线国家的人民币跨境清算中心，提升人民币在亚太、中东和非洲的影响力。将人民币在自贸区内的结算用例，逐步推广至全球，尤其在新兴市场及开发中国家的跨境业务中，增加人民币使用比例。

（三）扩大人民币金融产品的全球认知度，提升人民币资产的全球市场定位

为了提升人民币计价资产的国际影响力，中国政府应加强人民币计价金融产品在全球金融市场中的多样化和认知度，尤其是在绿色金融和社会责任投资（ESG）等创新领域。通过进一步创新人民币计价的资产类产品和提升产品的透明度、流动性，中国不仅可以吸引更多的外资，也可以提升人民币作为全球投资工具的吸引力。

推动更多的人民币计价绿色债券、ESG投资基金等创新金融产品的发行，并在国际市场上树立其品牌。制定专门针对人民币计价资产的国际税收政策，降低外国投资者对人民币资产投资的税收负担。通过国际评级机构对人民币计价资产的信用评级提升其国际认可度，增加外资机构对人民币资产的投资信心。

02

金融机构层面

（一）推动人民币与主要货币的跨境清算互通，提升支付清算效率

金融机构应推动人民币与全球主要货币（如欧元、日元、英镑等）的跨境清算互通，以提升支付和结算效率。通过建立多个本币互换和跨境清算中心，金融机构可以提高人民币的跨境支付便利性，减少对美元、欧元等主要货币结算系统的依赖，进一步加强人民币在全球支付中的地位。

在人民币主权债券和跨境支付领域，推动人民币与全球其他主要货币（如欧元、日元）实现互联互通，简化跨境支付流程。与全球支付平台（如SWIFT）建立合作关系，使人民币在这些平台上的支付处理与美元、欧元等货币平等。推动银行间清算系统的人民币对接，提升人民币在跨境结算中的流动性，增强人民币支付清算网络的国际化。

（二）加速人民币债券市场的金融衍生品创新，吸引更多国际投资

金融机构应加速人民币债券市场的金融衍生品创新，以吸引更多国际投资者对人民币计价债券进行配置。在这一过程中，可以推出更多具有国际化特色的人民币计价金融产品，如“绿色人民币债券”和“碳债券”，以满足国际市场对可持续发展投资工具的需求，并通过这些产品进一步扩大人民币债券市场的国际影响力。

引导金融机构在全球资本市场推出更多创新型人民币债券，尤其是涉及ESG投资的金融产品。推动人民币债券的指数化，推出人民币计价的债券指数基金，让国际投资者能通过被动投资获取人民币债券的收益。优化人民币债券市场的流动性，推动人民币债券在国际投资者中更为广泛的认可。

（三）建立跨境人民币资本流动的风险管理机制

金融机构应为跨境人民币资本流动提供更为灵活的风险管理工具。尽管人民币国际化的步伐加快，但资本市场仍面临不稳定因素，特别是在人民币汇率波动较大的情况下。为此，金融机构需要为跨境投资者提供更加多元化的人民币风险管理工具，降低外汇波动对人民币投资的影响。

推动推出适合跨境投资者的人民币衍生品工具，如人民币期货、期权等金融产品，帮助企业和投资者有效规避汇率风险。加强人民币汇率政策的透明度，提升市场对人民币汇率波动的预期管理能力。开展与其他国家金融机构的合作，推出更加灵活的跨境人民币资金流动风险对冲工具，保障资本流动的稳定性。

03

企业层面

（一）推动人民币结算协议签署，强化跨境贸易结算

企业应积极与全球贸易伙伴，尤其是新兴市场和“一带一路”沿线国家的企业，签署人民币结算协议。2024年第四季度，人民币在中东、非洲和东南亚市场的应用呈现增长趋势，尤其是在能源和消费品领域。因此，企业可以通过主动推动人民币结算协议，进一步促进人民币在跨境贸易中的使用。

企业应定期对目标市场（如东南亚、非洲等）进行调研，了解本地企业和消费者对人民币结算的接受度，评估人民币结算的潜力和可行性。在新的目标市场中，企业应与当地政府和银行合作，推动人民币结算的政策支持。例如，和当地银行签署协议，提供人民币结算服务，提升本地市场对人民币的接受度。企业应通过营销和客户教育，增强客户对人民币结算的认知和信任，特别是在新兴市场和小微企业中，推动人民币结算替代美元或欧元结算的可能性。

（二）提升跨境人民币资金流动效率，优化资金管理结构

跨境人民币资金流动的效率直接影响到企业的国际化步伐。2024年第四季度，人民币的国际化面临不确定的汇率风险与外部经济形势的挑战。企业应优化跨境资金的管理结构，提升人民币资金在全球运营中的流动性和成本效益，以确保资金的高效使用和低风险管理。

企业应积极建设全球资金集中管理平台，统一管理跨境人民币资金流动，通过优化资金调配和结算安排，降低资金的跨境转移成本。企业可以通过人民币外汇期货、期权和远期外汇合同等工具，减少汇率波动对资金流动的影响。例如，选择合适的金融工具对冲人民币兑其他货币的汇率风险，保障企业资金的稳定性。企业可以利用金融科技手段，建立资金实时监控系统，及时捕捉市场风险，调节跨境资金流动，确保资金的高效和安全。

（三）利用人民币金融产品融资，拓宽资金来源

企业可以通过发行人民币计价的金融产品（如债券、股票等）来进一步增强人民币在国际市场中的认知度和吸引力。2024年第四季度，人民币计价的债券市场不断发展，尤其在绿色债券等创新产品的推动下，吸引了越来越多的全球投资者。通过发行人民币金融产品，企业不仅可以获得融资资金，还能够提升自身的国际化竞争力。

企业可以在香港、新加坡等金融中心发行人民币债券，吸引国际投资者参与，拓宽人民币融资渠道。通过设置多种期限、利率和规模的债券产品，企业能够为不同投资者提供适应性强的选择。在全球环境保护和绿色经济趋势的背景下，企业应通过发行人民币计价的绿色债券、碳信用债等产品，吸引全球对可持续发展有兴趣的投资者，并提升人民币在全球绿色金融领域的影响力。企业应加强与国际投资者的沟通，特别是主权财富基金、养老基金等长期投资者，推动他们在人民币计价资产中的配置。通过吸引更多的国际资本参与，增强人民币计价资产的市场需求和流动性。

课题组成员：涂永红、王景业、吴翌琳、何青、陆利平、陈昭晶、赵锡军、唐建伟（交通银行）、崔甜甜（按姓氏笔画排序）

监制：李婧怡

编辑：余海霞