万润新能：2026年Q1扣非归母净利润4.23亿元，同比大幅扭亏 经营质效全面提升

4月29日，万润新能（688275.SH）发布2026年一季报。报告显示，公司2026年Q1实现营业收入53.80亿元，同比增长136.16%；归母净利润4.01亿元，扣非归母净利润4.23亿元，同比大幅扭亏；综合毛利率14.35%，同比增加11.69个百分点，经营质效全面提升。

锂电材料业绩大幅改善 行业反转确立

历经两年多的行业洗牌及产能出清，锂电行业在2025年迎来向上突围的曙光，供给端“反内卷”成效显现，叠加储能需求爆发式增长，产业链供需格局逐步改善，产品价格与企业盈利水平企稳回升。

根据GGII数据统计，2025年我国锂离子电池正极材料出货量为502.5万吨，同比激增50%，其中磷酸铁锂出货量387万吨，同比增长58%，在正极材料中占比已达77.4%。

中国汽车动力电池产业创新联盟公布的最新数据，今年1-3月，我国动力和储能电池累计销量为437.1GWh，累计同比增长52.9%，其中储能电池需求旺盛，销量同比增幅高达111.8%，已成为锂电行业需求增长的重要增量。

在下游动力与储能电池需求共振、碳酸锂价格企稳回升驱动下，锂电池板块迎来业绩高光时刻。其中湖南裕能、万润新能、德方纳米、龙蟠科技、天齐锂业、天赐材料等锂电池核心标的均披露一季报，业绩普遍同比大幅提升或扭亏为盈。锂电材料行业反转趋势得到业绩验证，景气度进一步夯实。

前瞻布局各类电池材料 构建多元产品矩阵

近年来，万润新能以战略前瞻视角布局新能源电池材料产业，系统推进现有优势产品的工艺迭代与性能优化，重点突破高压实密度磷酸铁锂产品的批量稳定生产技术瓶颈。同时，公司紧跟新能源行业技术发展趋势，加速新一代钠离子电池正极材料、硬碳负极等前沿技术的研发进程，同步拓展固态电解质、富锂铁酸锂等新赛道产品布局，形成多元化、全梯度产品矩阵，全面覆盖动力电池、储能电池等核心应用场景。

公开信息显示，作为头部正极材料供应商，公司紧跟固态电池行业及客户量产节奏，布局正极材料与电解质领域。已围绕高能量密度正极材料布局多项专利，前瞻性研发高镍三元等材料；与高校联合研发多类固态电解质，以LATP为代表氧化物固态电解质已进入中试阶段，部分客户正在验证。

钠离子电池材料方面，目前，万润新能已布局研发聚阴离子类型化合物、层状氧化物类、普鲁士蓝/白类等不同体系的钠离子电池正极材料，其中部分型号已实现数百吨出货，被广泛应用于储能、启停电源以及两轮电动车领域。

作为新一代高性能锂离子电池正极材料，磷酸锰铁锂凭借高能量密度、优异的循环性能、高热稳定性、良好的低温特性及高安全性能等优势，成为新能源材料领域的重点研究方向。万润新能基于高温固相合成工艺开发的磷酸锰铁锂材料已进入客户验证阶段，产品可有效提升材料的导电性、离子扩散速率及循环性能等关键特性。

在“补锂剂”技术方面，2025年，公司通过多元素掺杂稳定晶格结构、致密包覆提升空气稳定性，成功开发出高容量、空气稳定性优异的补锂剂材料（富锂铁酸锂），产品比容量能达到780mAh/g以上。该材料在保持高不可逆比容量的同时，显著提升了结构稳定性与正极适配性，并具备良好的成本竞争力，目前正处于客户验证阶段。