股价暴涨，资本重注 曹操出行何以成为Robotaxi赛道新宠？

近日，曹操出行(02643.HK)股价触底反弹，走出一轮强势上涨行情，引发港股市场广泛关注。5月22日，公司股价收报28.6港元，两日累计涨幅超过22%，成为近期港股智能出行板块最受瞩目的个股之一。

仔细观察这一轮上涨背后的资金逻辑不难发现，市场交易的重心，已经不只是曹操出行的传统出行业务，而是一个更具想象空间的新关键词：Robotaxi。

曹操出行近期在Robotaxi方向上的动作明显提速。从定制Robotaxi车型研发，到上海百辆Robotaxi落地计划，从无人化测试获批到香港右舵市场布局，每一步都在传递出清晰的商业化信号。这家公司正在从一家传统出行平台，逐步转型为AI时代的智能驾驶服务平台。

与此同时，特斯拉监督版FSD官宣可在中国市场应用，也让全球资本市场重新聚焦中国市场的自动驾驶与Robotaxi产业链。而曹操出行这一转型所对应的商业空间，远超市场此前对其的定价预期。

Robotaxi的真正门槛，不只是技术

想理解曹操出行这轮行情，首先需要理解，Robotaxi究竟意味着什么，曹操出行的竞争壁垒在哪里。

很多人习惯将Robotaxi简单理解为"自动驾驶的出租车"，但事实上，Robotaxi是一个远比单一技术复杂的系统工程。它不仅涉及自动驾驶算法与传感器融合技术，还包括高度定制化的车辆、实时调度系统、规模化运营体系、安全冗余机制、补能与维保网络，以及完整的用户服务能力。任何一个环节的缺失，都可能导致商业化进程受阻。

未来真正能够实现Robotaxi规模化运营的企业，并不一定是单纯的算法公司或主机厂，更可能是同时具备"车辆+技术+运营"能力的平台型企业。换言之，技术只是入场券，真正的护城河在于体系化的落地执行力。

而这，恰恰是曹操出行正在建立的核心竞争力。

作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行已形成“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体的Robotaxi全要素闭环生态系统。在这一体系中，车辆由吉利控股集团和曹操出行合作深度定制，确保硬件层面的高可靠性与成本可控性;技术层面，曹操出行具备丰富的出行场景和庞大的出行数据，依托吉利控股集团在乘用车方面的优势，能够快速推动智能驾驶技术的迭代、规模化应用与商业化落地;运营层面，曹操出行10年来积累的城市运营经验、车辆资产全生命周期管理体系以及用户服务体系，则构成了Robotaxi落地时不可替代的软性基础设施。

这意味着，在Robotaxi真正进入商业化规模爆发阶段后，曹操出行具备比单纯技术公司更强的快速落地能力。这一点，正是近期资本市场重新重视曹操出行的核心逻辑所在。

理解了能力基础，再来看曹操出行今年以来的一系列具体动作，便不难发现其商业化进程正在全面提速。

4月，曹操出行获批成为杭州市首家可开展Robotaxi无人化道路测试的企业，标志着公司Robotaxi业务正式进入无人化测试阶段。这是Robotaxi走向真正商业化运营前最关键的技术验证阶段之一，也是监管层对企业自动驾驶能力的一次正式背书。率先在杭州取得这一资质，说明曹操出行的自动驾驶系统已具备一定的成熟度与安全冗余能力，也为后续在更多城市申请类似测试资质积累了经验与信誉。

在杭州测试获批后不久，曹操出行又宣布与上海国际汽车城达成战略合作，计划于年内在上海投放100辆Robotaxi，加速Robotaxi在一线核心城市落地运营。上海不仅是中国最重要的消费与商业中心，也是自动驾驶产业政策相对开放、基础设施相对完备的核心战场。在上海实现百辆级别的规模化运营，既有助于在复杂城市场景中快速积累真实数据、加速系统迭代，也将形成面向全国市场与国际资本的强力示范效应。

在短期落地之外，曹操出行的长期规划同样值得关注。

4月底，中国首款原生开发Robotaxi原型车亮相，曹操出行深度参与了车辆的产品定义和研发，充分借鉴已有定制车型在大幅降低车辆TCO(总持有成本)方面的成功经验。按照规划，曹操出行深度定制版Robotaxi车型将于2027年实现量产，在成本控制、冗余安全设计及维保便利性上均具备显著优势，并计划到2030年累计投放10万辆Robotaxi。

从无人化测试获批，到城市规模化部署，再到专属量产车型落地，曹操出行Robotaxi商业化路径的脉络越来越清晰。

布局香港，全球右舵市场战略提前落子

在国内商业化进程密集推进的同时，曹操出行的全球化棋局也已悄然落子。

早在2025年末，曹操出行就与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录，正式拉开Robotaxi全球化运营的序幕。

近日，吉利控股集团高级副总裁杨学良公开透露，曹操出行将在2026香港车博会上重点展出中国首款原生开发的Robotaxi原型车，并明确计划以香港作为拓展全球右舵市场的战略桥头堡。这是曹操出行Robotaxi全球化意图的又一次重磅披露，也是这轮市场行情的重要情绪催化剂之一。

而香港在曹操出行全球化战略中的意义，远不止一个展示舞台。

从示范价值来看，香港拥有高度国际化的监管体系与开放透明的市场环境。若曹操出行能率先在香港实现Robotaxi商业化落地，将是对其技术可靠性与运营体系完整性的一次综合验证，更将产生面向国际市场的强烈示范效应——这一点，对于后续的国际资本融资与业务拓展，均具有重要战略价值。

从市场延展来看，香港是全球右舵驾驶市场的重要节点。全球右舵市场覆盖英国、澳大利亚、印度、东南亚等众多国家与地区，市场总规模不可小觑。在香港建立成熟的Robotaxi运营样本，将为曹操出行向东南亚等新兴右舵市场的拓展，提供极具说服力的商业参照与先发竞争优势。

更关键的是，Robotaxi出海的逻辑，与传统汽车出海有着本质区别。传统车企输出的是“产品”，一辆车交付完成即告一段落。而Robotaxi输出的，是"平台+技术+运营"的综合体系能力。真正具备国际化竞争力的企业，拥有的不只是技术，更具备完整的生态协同能力。而曹操出行背后的吉利体系已扎根全球主要地区，能在整车制造、零部件供应、售后运维等维度所能提供的协同支撑，恰恰给了市场这种想象空间。

智驾赛道共振叠加Robotaxi重新定价，曹操出行打开长期想象空间

将视野扩大来看，近期曹操出行的上涨，并非孤立事件，而是全球自动驾驶产业热度整体回升背景下的一次集中释放。

5月21日，特斯拉正式宣布监督版FSD可在中国市场落地应用，这一消息迅速在全球资本市场激起涟漪，带动智能驾驶产业链相关标的普遍受到关注。在这一外部催化下，曹操出行所代表的"中国Robotaxi运营平台"叙事，自然成为资金寻找落脚点时的重要方向。

当然，真正推动曹操出行价值重估的，不只是短期情绪，更是其自身定位的结构性转变。

过去，市场对曹操出行的认知框架，更多锚定于传统出行平台的估值维度——订单量、GMV、司机及用户规模等是核心指标，成长天花板相对有限。

但随着Robotaxi业务的持续深入推进，这一认知框架正在被打破。车辆本身成为可自动化运营的生产性资产，成本将大幅压缩，平台的规模效应与盈利弹性将随之显著放大，其商业模式的本质已与传统出行平台产生根本性分化。

财通证券近期首次覆盖曹操出行并给予"买入"评级。研报指出，公司预计2027年大规模投放量产Robotaxi，并全面推进商业化落地、开始贡献规模化收入;预计到2030年累计投放量将达到10万辆。研报进一步测算，到2030年，Robotaxi业务或可为曹操出行带来约150亿元的年收入规模——这一数字，已远超目前市场对传统出行业务的预期上限。

这意味着，曹操出行的未来，已经不再只是一家传统出行平台的增长故事，而是一个关于智能驾驶时代运力体系重构的全新命题。

从术验证、到城市落地、到全球布局，曹操出行的Robotaxi势能，正在一层一层释放。资本市场对它的重新定价，或许才刚刚开始。