蔚来实现成立以来首次季度盈利 非车业务贡献成长期竞争力

大湾区经济网讯，3月10日晚间，蔚来发布2025年第四季度财报，实现单季度净利润2.83亿元，这是公司成立以来首次单季盈利。资本市场积极回应，3月11日港股收盘蔚来股价大涨超14%，总市值达1062亿港元；前一日美股收盘亦涨超15%，报收5.7美元/股。

蔚来创始人、董事长兼CEO李斌在11日闭门沟通会上强调，比季度盈利更值得关注的是公司非车业务实现的连续三个季度盈利及全年盈利。他表示，蔚来其他销售业务——包括售后服务、金融、保险、NIO Life及技术服务——所贡献利润，已能覆盖换电业务亏损并实现整体盈利，为公司长期可持续发展奠定基础。

财报显示，蔚来2025年第四季度综合毛利率达17.5%，创2022年以来新高，同比增5.8个百分点，环比增3.6个百分点。其中，整车毛利率为18.1%，其他销售毛利率达11.9%，各项指标显著改善，反映公司成本控制和运营效率持续优化。

李斌分析认为，2025年到2030年是汽车行业决赛阶段，竞争激烈。他判断未来车市三大趋势：一是中国乘用车市场总量不会增加甚至略降；二是技术快速迭代，企业竞争你追我赶；三是新车营销范式变革，“新车效应死亡谷”成为车企普遍挑战。

供应链方面，李斌指出，受AI产业爆发式增长影响，全球内存产能向AI服务器倾斜，内存已成为汽车行业发展瓶颈。蔚来能够消化相应成本上涨，不会传导至消费者。公司已提前向存储厂商申请供给，并依靠自研芯片优势预知风险、筹备替代方案。他预计，今年内存短缺及原材料涨价可能导致高端智能电动车成本上涨6000元至10000元。

针对“闪充和换电之争”，李斌回应称，充电和换电不是对立的，蔚来车型可充可换可升级。截至目前，蔚来全球累计布局3815座换电站，建成超2.8万根超充桩和目的地充电桩，目标到2030年充换电站数量均突破一万座。他认为，电池与车身寿命不同是新能源汽车必须面对的问题，车电分离通过底层创新解决这一矛盾。

战略布局上，蔚来展现理性审慎态度。李斌表示，纯电车型在中国市场外要打“逆风局”，蔚来不会盲目到海外建厂。面对人形机器人赛道，他提出“后发制人”战略，认为当人形机器人年出货量达几十万甚至几百万台后，蔚来再进入也不迟。同时，蔚来旗下芯片子公司神玑第二颗先进智能芯片已流片成功，正在量产。该公司完成首轮股权融资，融资金额超22亿元，投后估值近百亿元，正拓展具身机器人、Agent推理等新兴业务。

蔚来实现首次季度盈利，是中国智能电动车产业向高质量发展转型的缩影。在行业“决赛阶段”，蔚来的探索为行业发展贡献了智慧与经验。