“中静系”股东再提30%分红，徽商银行资本留存与股东回报矛盾难解

证券之星 赵子祥

距2026年年度股东大会召开在即，徽商银行延续近十年的“分红矛盾”再度公开激化。

证券之星注意到，该行第二大股东“中静系”提交临时提案，要求将2025年度分红比例由董事会拟定的22%提升至30%，两套方案派现总额相差约12.6亿元，这已是双方十年间第五次就利润分配形成公开对峙。

这场股东回报诉求与银行资本留存规划的博弈，既是国内城商行普遍面临的经营平衡难题，更牵出该行合规风险多点暴露、资产质量结构性承压、核心治理岗位空缺与A股上市进程迟滞的系列深层问题。

分红分歧十年拉锯，股东回报与资本留存再博弈

在2026年6月30日年度股东大会召开前夕，徽商银行第二大股东“中静系”提交临时提案，公开反对董事会拟定的2025年度分红方案，双方围绕利润分配的长期矛盾再次进入公众视野。这已是近十年间双方第五次在分红事项上爆发公开分歧。

根据董事会预案，2025年度拟每10股派发现金红利2.5元(含税)，合计派现约34.72亿元，对应分红比例约占当年归母净利润的22%。中静系则建议将分红标准提高至每10股派3.41元(含税)，合计派现约47.34亿元，分红比例提升至净利润的30%，两套方案派现总额相差约12.6亿元。

中静系方面认为，徽商银行近年分红比例在上市银行中处于偏低水平，稳定提升现金回报有助于增强投资者信心，也利于推进A股上市进程。其测算显示，30%分红比例仅会小幅拉低资本充足率，各项监管指标仍处于合规区间。

而董事会侧更侧重内源性资本补充，强调在规模持续扩张背景下，利润留存是夯实资本实力、增强风险抵御能力的重要支撑。

这场分歧并非孤立事件。2026年2月，中静系提交的2025年中期分红提案曾在临时股东大会上因赞成票未过半数被否决。

持续的分红博弈背后，既折射出城商行普遍面临的股东回报与资本积累的平衡难题，也反映出该行股权结构与治理机制中存在的深层张力。

合规风险多点暴露，资产质量结构性压力显现

监管处罚数据显示，2026年以来徽商银行及其分支机构已累计收到多张监管罚单，违规事项集中在信贷业务全流程管控与票据业务审核领域，异地分支机构成为风险高发区域。

3月13日，国家金融监督管理总局江苏监管局对徽商银行南京分行及下辖3家支行开出批量罚单，合计罚款260万元，涉及信用卡汽车分期业务管理不审慎、服务收费质价不符、票据贸易背景真实性审核不严等多项违规，多名相关责任人同步受罚，更有一线从业人员被处以长期行业禁入。

随后的4月至5月，徽商银行亳州分行、淮南凤台支行、淮北烈山支行相继因贷款发放违规、贷款三查不审慎等问题收到监管处罚，相关责任人被警告、罚款乃至行业禁入。

从地域分布看，南京地区单批次处罚金额占比较高，且从分行到基层支行全线出现违规，一定程度上反映出异地分支机构在垂直内控穿透管理上存在短板。

资产质量层面，截至2025年末，该行不良贷款率为0.98%，较上年微降0.01个百分点，连续两年保持在1%以内；但不良贷款余额达110.53亿元，较上年末增加11.77亿元，余额增长主要源于贷款规模扩张叠加存量风险消化。

更值得关注的是前瞻性指标的变化。2025年末逾期贷款总额达149.11亿元，较上年末增长17.8%，增速显著高于同期贷款总额12.8%的增幅。从期限结构看，短期逾期与长期逾期均有不同程度增长，其中逾期12个月以上贷款达31.45亿元，该部分贷款向下迁徙为不良的概率较高。

零售信贷板块是风险上升的主要领域。2025年该行个人贷款不良率从2024年末的1.51%攀升至1.89%，个人不良贷款余额同比增速远超个人贷款规模增速，个人经营性贷款与消费贷款领域的逾期压力同步显现。拨备覆盖率则从2024年末的286.47%降至278.79%，虽仍远高于监管红线，但风险抵补厚度边际收窄。

治理缺位遭遇上市“瓶颈”，长期发展待破局

在业务规模持续扩张的同时，徽商银行公司治理层面的几项长期性问题仍未得到实质性解决。

核心管理岗位方面，原董事长严琛于2025年7月因工作调动辞任，截至目前董事长职位仍处于空缺状态，暂由行长代为履行相关委员会职责。

在银行业强监管背景下，董事长作为风险治理第一责任人的长期缺位，可能对战略决策连续性与风控体系有效性产生影响，也被市场视为该行治理结构中的一项不稳定因素。

此外，徽商银行A股上市进程同样处于胶着状态。该行2019年正式启动A股上市辅导，至今已发布多期辅导进展报告，但始终未能走出辅导阶段。

辅导机构多次提及，中静系与杉杉系之间的股权纠纷可能影响股东稳定性，是阻碍上市进程的重要因素之一。此外，职工持股规范、治理结构完善等历史遗留问题也尚待彻底解决。

从行业视角看，作为扎根安徽、辐射长三角的区域性银行，徽商银行在本土市场具备显著的渠道与资源优势，规模增长的基本面依然稳固。

但分红治理分歧、合规风控短板、核心岗位空缺与上市进程迟滞等问题相互交织，已构成制约其长期价值提升的综合性挑战。

如何在规模扩张与稳健经营之间找到平衡，在股东诉求与长远发展之间达成共识，将是该行下一阶段需要直面的核心命题。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)