地缘局势来回拉扯下 为何要关注多元化配置的FOF？

自中东战事爆发以来，市场随局势变化反复拉扯，不确定性加剧。当行情变得复杂多变，通过多元化配置构建相对均衡的组合，往往比押注单一资产更加稳妥。而近年来，具备多元配置属性的FOF越来越受投资者青睐。

从资金动向来看，中国证券投资基金业协会数据显示，截至2月底，带有资产配置属性的公募FOF总规模达3157.14亿元，较1月底的2811.78亿元环比增长12.28%，规模增速在不同类别基金中处于领跑位置。记者获悉，景顺长城FOF货架近日再次上新——景顺长城和熙安泰3个月持有期FOF（代码：A类026912；C类026913）正在发行，该产品主打资产配置的多元化，力争在控制回撤的前提下实现收益增强，给投资者带来更好的持有体验。

资料显示，景顺长城和熙安泰FOF主投固收资产，在此基础上可用5%-30%的仓位投资权益资产，其中可投资境内股票、股票型基金等资产以外，还可投资港股通标的股票、QDII基金和香港互认基金、商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等多种资产，力争利用不同资产间的低相关性形成对冲效果，提高风险收益。数据显示，过去10年，A债与A股、美股、港股、日股和黄金等资产的相关系数分别为-0.184、-0.052、-0.169、-0.115、0.017，价格变动的相关性较小，为上述策略的实现提供了条件。（数据来源：Wind，分别用中证全债、中证全指、标普500指数、恒生指数、日经225和伦敦金现代表上述资产的表现，截至2026/4/1）

拟任基金经理赵思轩表示，将以最大回撤控制为基金运作的首要目标，其次注重波动率的控制，在此基础上，力求实现基金资产的长期稳健增值。资料显示，赵思轩拥有8年证券、基金从业经验，5.8年投资管理经验。投资中，他擅长从周期视角出发，偏好从左侧布局存在潜在上行拐点的行业、资产和赛道，尽量做到挖掘具备性价比资产的同时规避较大回撤，以提升组合的收益风险比。

赵思轩的策略框架，从他在管的景顺长城隽丰平衡养老三年FOF的持仓变化中清晰可见，该产品权益资产配置比例在45%-60%之间，其范围包括境内股票、股票型基金、港股通标的股票、QDII基金和商品基金等资产，较为灵活且多元。定期报告显示，该基金过往的几次持仓切换均先于行情变化，体现了基金经理的“周期思维”和左侧布局能力，比如在2024年初，组合加仓红利和有色，降低了小盘风格回撤的影响；2024年8月减仓红利，提前布局地产链的复苏；2025年二季度加仓恒生科技，以捕捉科技成长的修复；2025年10月则主动降低TMT仓位，左侧埋伏煤炭并加仓煤炭和道指ETF。从投资业绩来看，自赵思轩2023年7月26日管理以来，该基金的净值累计上涨18.86%。（数据来源：基金业绩数据来自Wind，同期业绩比较基准的涨幅为21.78%，截至2026/4/1；持仓变化整理自基金定期报告，截至2025/12/31）

此外，基金管理人的整体实力亦将为新基金的运作提供支撑。一方面，景顺长城养老及资产配置部门已成立运作多年，专门负责FOF及投顾策略开发、大类资产配置研究以及基金投资管理等。截至2025年末，团队成员平均投资年限达11年，主要来自大型保险、保险资管、养老管理、银行理财和券商资管等传统的绝对收益主战场，为FOF的策略运作与资产配置提供支撑。另一方面，作为股票投资领先的多资产管理专家，景顺长城拥有一批风格清晰、业绩优异的主动权益、固收、量化、ETF基金，为FOF提供了优质底层资产。

展望后市，赵思轩表示，对权益市场持积极判断，在长期结构性利好之下，聚焦科技、资源品和顺周期三大方向，并重视红利资产的稳定器作用；债券方面，经济仍处于转型期的背景下，长债大概率区间震荡，可在调整中适当把握交易性机会，同时采取套息策略；至于大宗商品，海内外流动性宽松，加上中东地缘冲突和民族资源主义扰动供给，对其价格形成支撑，但需求的释放需等待。