聚焦绝对收益 新华基金林翟打造量化全风格投资矩阵
在A股市场波动加剧、投资者情绪易受扰动的当下,“如何在获取收益的同时,降低持有期波动、最大化收益风险比”成为越来越多投资者的核心诉求。新华基金权益投资部基金经理林翟正是一位带着21年投研沉淀的“老兵”,以主观与量化结合的独特方法论,走出了一条追求绝对收益的特色之路。
21年投研全赛道历练,构建多元市场认知
林翟拥有主观投资经验21年、量化投资经验10年,债券、商品、衍生品投资经验达17年,并先后历经财产险公司、寿险公司、券商自营和资管、公募基金等多类投资机构,对不同机构的投资逻辑、风险偏好有着深刻理解。厦门大学金融工程专业硕士的学术背景,主修资产定价与风险管理,让他拥有扎实的数理基础,叠加AI技术加持,能够快速将市场异象量化,拒绝固守单一投资主题或风格。
丰富的从业经历,让他形成了一套独特的市场观察视角:“我能快速理解市场当前在交易什么、担心什么,进而对策略进行动态调整。” 这种跨机构的“全视角”认知,也成为他在投资领域驰骋的重要底气。
锚定绝对收益,打造低波动持有体验
“除了获取良好的相对排名之外,尽量给投资者更好的持有体验——降低持有期波动、最大化收益风险比,同时获取会计年度胜率接近100%,是我追求的主要目标。” 林翟的投资目标,始终围绕“持有体验”展开。
在他看来,人类情绪波动是投资最大的扰动,而量化策略的纪律性,正是破解这一难题的关键。数据显示,2020—2024年存续超过5年的3060只股票和混合开放式基金中,超额显著的产品占比仅14.67%。同时,经济的不同阶段,资本市场展现出的特征不同。与其在数千只股票中“押注”,不如开发适配当下经济环境和市场特征的风格增强策略,这一思路成为他投研体系的核心。
风格策略全覆盖,打造适配市场的“工具箱”
基于上述投资理念,他构建了覆盖全投资风格的量化策略,既能结合经济周期与宏观环境调整策略方向,又能通过主观判断规避极端市场风险。目前已开发了涵盖大盘成长、大盘均衡、大盘价值、中小盘成长、中小盘均衡、小盘成长、小盘均衡、微盘、可转债量化、利率债久期择时等多类风格策略,实现了从大盘到微盘、从权益到固收+的全风格覆盖。
以林翟在管产品为例,清晰地展示了不同策略的适配场景:
新华积极价值:微盘与大盘成长搭配——两个子策略之间相关性极低,很多时候还是负相关,以获取长期较高绝对收益为目标。据一季报,该产品最近1年收益率24.78%,取得了不错的成绩。
新华大盘成长:该类型适配牛市前中期,弹性极好,熊市中回撤较大。不过,量化产品分散程度较高,可以有效控制回撤。该产品目标是在长期维度内战胜同类型产品,获取较高年化收益。
新华双利:高波固收+产品,股票部分与新华大盘成长一样。考虑到大盘成长风格策略的波动性较大,在此产品中置入了成长和价值风格轮动的量化模型。在成长风格明显走弱的情况下,模型会自动切换到价值风格进行防守。
立足当下市场,展望复苏主线
对于当前市场,林翟有着清晰的判断:从库存周期和盈利周期角度看,当前处于经济复苏前期,库存周期及上市公司净利润增速已显现底部企稳迹象,随着盈利继续上行,未来权益市场胜率、赔率的综合指标有望改善。宽信用尚未展开,利率风险、信用利差风险不高,为市场提供了良好的流动性支撑。
在具体配置上,他表示,库存周期确定见底前,依然看好科技成长方向,尽管当前科技估值较高,但考虑到其较高的景气度,未来有基本面支撑的科技板块有望消化估值;2026年二、三季度若能看到库存周期与上市公司累计净利润同比同时上升,顺周期板块可能迎来戴维斯双击。
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