聚焦绝对收益 新华基金林翟打造量化全风格投资矩阵

在A股市场波动加剧、投资者情绪易受扰动的当下，“如何在获取收益的同时，降低持有期波动、最大化收益风险比”成为越来越多投资者的核心诉求。新华基金权益投资部基金经理林翟正是一位带着21年投研沉淀的“老兵”，以主观与量化结合的独特方法论，走出了一条追求绝对收益的特色之路。

21年投研全赛道历练，构建多元市场认知

林翟拥有主观投资经验21年、量化投资经验10年，债券、商品、衍生品投资经验达17年，并先后历经财产险公司、寿险公司、券商自营和资管、公募基金等多类投资机构，对不同机构的投资逻辑、风险偏好有着深刻理解。厦门大学金融工程专业硕士的学术背景，主修资产定价与风险管理，让他拥有扎实的数理基础，叠加AI技术加持，能够快速将市场异象量化，拒绝固守单一投资主题或风格。

丰富的从业经历，让他形成了一套独特的市场观察视角：“我能快速理解市场当前在交易什么、担心什么，进而对策略进行动态调整。” 这种跨机构的“全视角”认知，也成为他在投资领域驰骋的重要底气。

锚定绝对收益，打造低波动持有体验

“除了获取良好的相对排名之外，尽量给投资者更好的持有体验——降低持有期波动、最大化收益风险比，同时获取会计年度胜率接近100%，是我追求的主要目标。” 林翟的投资目标，始终围绕“持有体验”展开。

在他看来，人类情绪波动是投资最大的扰动，而量化策略的纪律性，正是破解这一难题的关键。数据显示，2020—2024年存续超过5年的3060只股票和混合开放式基金中，超额显著的产品占比仅14.67%。同时，经济的不同阶段，资本市场展现出的特征不同。与其在数千只股票中“押注”，不如开发适配当下经济环境和市场特征的风格增强策略，这一思路成为他投研体系的核心。

风格策略全覆盖，打造适配市场的“工具箱”

基于上述投资理念，他构建了覆盖全投资风格的量化策略，既能结合经济周期与宏观环境调整策略方向，又能通过主观判断规避极端市场风险。目前已开发了涵盖大盘成长、大盘均衡、大盘价值、中小盘成长、中小盘均衡、小盘成长、小盘均衡、微盘、可转债量化、利率债久期择时等多类风格策略，实现了从大盘到微盘、从权益到固收+的全风格覆盖。

以林翟在管产品为例，清晰地展示了不同策略的适配场景：

新华积极价值：微盘与大盘成长搭配——两个子策略之间相关性极低，很多时候还是负相关，以获取长期较高绝对收益为目标。据一季报，该产品最近1年收益率24.78%，取得了不错的成绩。

新华大盘成长：该类型适配牛市前中期，弹性极好，熊市中回撤较大。不过，量化产品分散程度较高，可以有效控制回撤。该产品目标是在长期维度内战胜同类型产品，获取较高年化收益。

新华双利：高波固收+产品，股票部分与新华大盘成长一样。考虑到大盘成长风格策略的波动性较大，在此产品中置入了成长和价值风格轮动的量化模型。在成长风格明显走弱的情况下，模型会自动切换到价值风格进行防守。

立足当下市场，展望复苏主线

对于当前市场，林翟有着清晰的判断：从库存周期和盈利周期角度看，当前处于经济复苏前期，库存周期及上市公司净利润增速已显现底部企稳迹象，随着盈利继续上行，未来权益市场胜率、赔率的综合指标有望改善。宽信用尚未展开，利率风险、信用利差风险不高，为市场提供了良好的流动性支撑。

在具体配置上，他表示，库存周期确定见底前，依然看好科技成长方向，尽管当前科技估值较高，但考虑到其较高的景气度，未来有基本面支撑的科技板块有望消化估值；2026年二、三季度若能看到库存周期与上市公司累计净利润同比同时上升，顺周期板块可能迎来戴维斯双击。