物理 AI 进入港股定价时刻：Momenta 与五一视界（06651.HK）的两种样本

Physical AI/物理AI并不是突然出现的新概念。过去一年，随着英伟达等全球科技企业持续强调机器人、仿真和真实世界智能，AI产业正在从生成式AI扩展到物理世界智能。资本市场也开始关注那些能够让AI理解空间、运动、环境约束和现实规则的公司。

在这一背景下，Momenta港股上市进程受到关注，使物理AI在港股市场的讨论进一步升温。对于资本市场而言，这不仅是一家自动驾驶公司的上市故事，也意味着港股科技资产的估值逻辑正在发生变化：AI不再只停留在文本、图像和内容生成层面，而是开始进入道路、车辆、工厂、城市等真实物理空间。

物理AI之所以受到关注，核心在于它连接了AI技术与真实世界场景。相比纯数字任务，真实世界具有更强的不确定性和更高的安全要求。AI需要理解空间关系、物体运动、环境变化和行为结果，并在此基础上完成推理、预测和决策。自动驾驶因其商业化路径清晰、数据闭环明确，成为物理AI最先被资本市场集中讨论的方向之一。

但随着Momenta上市进程推进，市场也开始关注另一个问题：港股市场中，是否已经存在更早完成资本化验证的物理AI样本？

答案指向五一视界（06651.HK）。公开信息显示，五一视界已于2025年登陆港交所，并被多家媒体称为“Physical AI第一股”。与以自动驾驶为核心场景的公司不同，五一视界的技术路径更偏向物理世界的数字化底座，核心能力涵盖数字孪生、三维图形、仿真推演、合成数据和空间智能。

这一路径使五一视界具备较强的平台属性。其产品体系包括51Aes数字孪生平台、51Sim仿真与合成数据平台、51Earth数字地球平台，服务场景覆盖智能驾驶、交通枢纽、智慧工厂、智慧能源、城市治理等多个方向。也就是说，五一视界关注的不是某一个物理终端，而是如何把真实世界转化为可计算、可模拟、可训练的数字环境。

从港股科技资产的角度看，这种定位具有样本意义。过去，资本市场更熟悉互联网平台、软件服务和生成式AI应用；而物理AI的出现，正在让市场重新定价那些能够连接现实世界和AI系统的公司。谁能提供高质量空间数据、仿真环境、合成数据和数字孪生能力，谁就可能在物理AI产业链中占据基础位置。

因此，Momenta的热度更像是一个放大器，而不是起点。它让投资者进一步看到物理AI在车辆智能中的商业化前景，也为市场重新理解五一视界提供了窗口。前者代表物理AI在自动驾驶场景中的高价值落地，后者则展示了物理AI在跨行业空间基础设施中的另一种资本市场形态。

若以正式挂牌时间、业务标签和平台化能力作为衡量标准，五一视界“物理AI第一股”的身份具备清晰的时间线支撑。更重要的是，其率先上市让港股市场提前拥有了观察物理AI产业化的资本样本。

随着物理AI热度继续升温，五一视界的先发意义有望进一步凸显。物理AI的竞争最终不会停留在概念层面，而会回到技术底座、场景复用和商业落地能力。作为较早完成上市验证的物理AI代表企业，五一视界正在成为港股观察这一新兴赛道的重要窗口。