量化派（02685.HK）2026中期业绩：消费基本盘主动提质， 物理AI持续加码

港股上市公司量化派（02685.HK）近日披露截至2026年6月30日止六个月未经审核中期业绩，交出转型期首份成绩单。公告显示，报告期内公司实现营业收入人民币4.374亿元，同比下降14.0%，归母净利润仍保持为正。公告称，业绩波动受宏观消费环境、市场竞争加剧影响，同时缘于公司主动收缩业务结构，叠加2026年新增支付渠道交易成本，多重因素共同导致。

细究财务结构，公司核心消费电商平台羊小咩报告期内主动收缩营销投放，销售及营销开支同比下降27.3%至人民币1.020亿元；与之相对，羊小咩GMV、月活跃用户及次月复购率均同比回落。截至6月30日，平台累计注册用户仍逆势突破6,500万，较去年同期净增487万人，用户资产未随投流力度收缩而同步萎缩。

新业务端，公司报告期内首次向企业客户推出供应链服务、电商运营服务两大板块，分别实现收入1,580万元、750万元，合计占总收入5.3%，完成从0到1的商业化试跑，处早期阶段。

成本与研发方面，公司研发开支2,530万元，与上年同期基本持平，重点用于自有AI平台QuantPlanet迭代升级，并未因业绩承压而收缩，物理AI相关研发为公司未来重点布局方向。财务结构同步改善：负债权益比率由22.0%降至10.4%，无已抵押资产及重大或然负债；受应收账款增加影响，报告期经营活动现金流转为净流出。

资本运作方面，公司7月完成6,000万港元定向配售，所得款项净额约5,970万港元，其中40%用于智能硬件采购及商业化，30%投入物理AI基础模型相关研发，剩余30%用作一般营运资金，为下阶段技术投入提前储粮。

展望后市，公司将坚持长期价值增长优先于短期规模波动，沿AI产业服务与消费服务双轨路径推进，持续探索物理AI技术在消费场景的落地应用。