远信储能（9621.HK）发售价定为每股9.78港元，预期11月9日上市

远信储能(9621.HK)发布公告，公司全球发售57,540,500股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价9.78港元，全球发售净筹约5.63亿港元。每手500股，预期H股将于2026年11月9日上午九时开始在联交所买卖。

公开资料显示，远信储能是中国一家集成储能系统解决方案供应商，专注于提供全面的储能系统解决方案、硬件产品、软件系统/平台及配套服务，覆盖储能项目从储能资产开发与交付，到运营及管理的所有关键阶段，已服务全球100多家客户、累计交付超13GWh。

把握储能市场化机遇，以软硬一体能力构筑增长壁垒

远信储能的业务重心与储能政策拐点高度吻合，经营质量同步抬升。2025年136号文推动新能源全面入市，配储不再作为并网前置条件；2026年电网侧独立新型储能被纳入容量电价机制，独立储能收益从单一峰谷套利扩展为“容量电价+电能量市场+辅助服务”三元结构。公司自2024年起主动转向大型储能系统解决方案，这一节奏与独立储能的商业化进程高度同频。

经营层面，2023年至2025年，公司营收由4.35亿元增至11.44亿元、18.68亿元，净利润由2023年4074.1万元增加至2025年1.5亿元人民币；2026年前四个月营收2.80亿元，同比增长超30倍。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年的出货量5.4 GWh计，公司在中国储能系统解决方案市场排名第十。

支撑这一增长态势的，是远信储能以硬件与自研软件系统整合，形成软硬件一体化能力。硬件端，GridUltra系列储能系统面向大型储能，VenturePro系列工商业一体柜面向工商业应用；自研浸没式液冷与构网型储能技术持续迭代，产品获IEC、UL等多项国际认证。

软件端，公司自主开发EnergyEMS、EnergyHub、EnergyCloud、EnergyOMS、EnergyMarket+及EnergyNexusAI六套系统/平台，覆盖站端监控与策略执行、云端集中管理、预测性运维及电力委托交易，推动储能从“被动响应”转向“主动决策”。其中，EnergyNexusAI整合电网、市场价格、负荷及设备数据，向交易、运维和设备控制输出预测与策略。据招股书，公司项目经验显示日前电价预测准确率可达85%，高于弗若斯特沙利文所示约80%的行业平均水平。

运营服务价值持续兑现，海外订单打开增量空间

远信储能业务已延伸至投前方案、系统集成交付、投后运营与资产管理：投前提供政策与市场分析、选址评估、可行性研究、投资回报模型及合规支持；交付阶段覆盖制造、集成、安装、测试及并网调试；投后通过EnergyOMS提供运维，通过EnergyMarket+提供电力委托交易，参与峰谷套利、辅助服务等收益模式。

从已披露数据来看，公司收入结构出现一定变化。2025年集成储能系统解决方案收入16.7亿元、占比89.4%，仍是规模基本盘；运维与电力委托交易服务收入占比由2025年的1.4%提升至2026年前四个月的10.6%，毛利率由80.5%升至88.8%。据招股书，公司累计参与运营和维护的储能资产规模超过3.5GWh。

远信储能海外业务已由布局期进入订单兑现期。公司于美国的业务版图预期将进一步扩展，将于2026年及2027年在得克萨斯州的八个项目中供应158.4 MWh大型储能系统解决方案。在欧洲，公司已获取销售合同，在波兰一个项目中部署4MW/16MWh大型储能系统解决方案。在东亚，公司已签订销售合同，在日本13个项目中部署合共104 MWh大型储能系统解决方案。公司的业务拓展延伸至非洲，在西非布基纳法索的一个光伏及储能项目中获得了一份部署30 MWh大型储能系统解决方案的销售合同。

整体看，远信储能的招股叙事并非单一设备出货增长，而是以软件和AI提升运营效率，以海外订单打开增量空间。远信储能，值得期待。