星宇股份Q2净利降18% 港股IPO前夕陷裁员风波

据财联社报道，陷入应届生裁员风波引发的信任危机之际，车灯行业龙头星宇股份（601799.SH）的业绩亦承压，今年Q2净利润同比下降近二成。公司8月26日晚间发布公告，上半年实现营业收入68.84亿元，同比微增1.87%；归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比下降5.26%；经营活动产生的现金流量净额为9.91亿元，同比下降17.30%。

分季度看，公司Q1归母净利润为3.55亿元，同比增长10.26%；进入Q2后，公司归母净利润仅3.14亿元，环比、同比降幅分别为11.55%、18.23%。此前，多家机构对星宇股份2026年全年归母净利润做出预测，预测均值为19.86亿元，同比增长22.29%。以均值衡量，上半年公司仅完成6.69亿元，占比约33.7%。下半年，在面临主机厂年降压力、下游整车需求未见明显复苏的背景下，公司要完成全年机构盈利预测难度不小。

盈利能力受多重因素压制。公告显示，上半年公司综合毛利率为18.76%，较上年同期的19.27%下降0.51个百分点。公司解释称，下游乘用车整车内销不畅、部分配套车型销量不达预期，叠加部分原材料价格上涨，综合导致盈利同比下滑。事实上，自2024年以来，公司毛利率始终未能突破20%。费用端的投入与汇率变化进一步放大了利润压力：上半年，研发费用4.76亿元，同比增长16.05%；财务费用由上年同期的-891.19万元转为2278.65万元，汇兑损益则由收益1164.68万元转为损失1722.36万元。

经营层面亦有亮点。上半年公司承接了59个车型的车灯研发项目，实现46个车型的项目批产，并继续推进DLP、MicroLED、Mini LED、OLED及车灯控制器等技术研发。根据2025年报，公司基于在光学、机械、电子、软件、材料等领域的技术积淀和智能制造能力，积极探索智能机器人零部件领域。据长江证券今年8月发布的研报，去年公司已与若干领先人形机器人厂商完成样机交付，首批样件预计2026年内交付。

令市场担忧的是，就在半年报披露之前，公司因大规模裁撤应届毕业生而引发舆论危机。今年7月公司还在高调宣传新一届校招生的迎新活动；仅仅一个月后，"不离职就打螺丝"的劝退方案、一年内减员近三千人，让这家在招股书中高呼"以人为本"的企业备受争议。事件曝光后，常州市人力资源和社会保障局8月25日就星宇股份解聘应届大学毕业生一事发布情况通报：星宇股份共招录2026届高校毕业生440名，与其中107人解除劳动合同；协商过程中"方法简单生硬"，已对人力资源总监作出停职处理。当前星宇股份正在全力推进"A+H"两地上市布局，市场质疑公司上述裁员是为短期压降人力成本、优化人均效能数据、美化财务报表，为港股IPO审核铺路。事实上，星宇股份并不缺钱：截至2026年6月30日，公司货币资金达27.38亿元，较2025年末增加3.65亿元；交易性金融资产9.09亿元，合计约36.47亿元；公司资产负债率为39.07%，较年初下降约2.01个百分点。