净利润近翻倍、研发投入增长137.7% 不同集团（06090.HK）释放了什么新信号?

近日，不同集团披露了2026年半年报。报告期内，不同集团实现收入8.1亿元，同比增长11.7%；归母净利润9618万元，同比增长98.3%；经调整净利润达到1.032亿元，同比增长32.2%，毛利率则由上年同期的49.4%进一步提升至50.1%。如果进一步拆解，这份半年报更值得关注的并非接近翻倍的账面利润，而是收入、盈利效率与长期投入之间发生的变化。

归母净利润大幅增长中，有上市后可赎回优先股利息归零、股份支付费用下降等因素助推。因此，相比98.3%的账面增幅，经调整净利润32.2%的增长更能体现经营层面的改善。尤其值得注意的是，同期不同集团研发投入同比增长137.7%，在明显加大前瞻投入的情况下，经调整利润依然显著快于收入增长。换言之，这轮盈利改善并非依靠收缩投入换来，而是在业务继续向前布局的过程中实现。

利润改善的另一面，是不同集团旗下品牌BeBeBus的品牌生态逐渐形成更强的协同效应。

2026年上半年，出行场景中婴儿推车收入同比增长32.1%，喂养场景收入增长78.9%，婴儿护理场景亦保持12.8%的增长。其中，喂养场景收入占比由去年同期的8.6%提升至13.7%，并成为推动整体毛利率改善的重要因素之一。从优势单品到多个消费场景共同增长，BeBeBus正在逐步形成更完整的产品矩阵，也让不同集团长期强调的“家庭CFO”用户心智有了更具体的业务支撑。

对于消费品牌而言，用户资产真正的价值，从来不只在于拥有多少消费者，更在于能否延长与消费者之间的关系，并将品牌信任转化为跨场景的持续消费。

按照集团此前披露的产品规划，其用户覆盖正在由0—3岁进一步延伸至4—12岁儿童及家庭，并在既有品牌、渠道及用户基础上持续扩产品、扩品类、扩场景。与此同时，公司也在推动现有核心产品的AI升级，并向更广泛的家庭智能产品延伸。其背后的逻辑并不复杂：围绕同一批高端家庭用户，不断拓展消费场景和服务周期，将阶段性的产品关系逐步沉淀为长期的家庭消费关系。

渠道能力则成为承接这一逻辑的重要基础。2026年上半年，不同集团线上收入5.84亿元，占比72.1%；线下收入2.27亿元，占比提升至27.9%，其中私域收入达到7856万元。对于希望长期经营高端家庭用户的品牌而言，私域、会员体系和线下触点的价值已经不只是销售本身，更在于持续触达用户，以及为新品类、新场景提供更低成本的转化基础。

由此再看此前新品发布会中释放的智能吹风机、电动牙刷、智能床垫、智能行李箱等产品规划，其逻辑也变得更加清晰。这些新品看似已经跨越原有产品边界，实际上仍围绕“家庭CFO”展开：用户没有改变，改变的是品牌能够满足的需求正在增加。

而AI，正在成为不同集团进一步打开这一边界的重要变量。

2026年上半年，不同集团研发投入达到2547万元，同比增长137.7%，研发费用率由1.5%提升至3.1%；截至6月底，公司拥有120名研发人员、中国注册专利243项及国际注册专利22项。与此同时，位于宁波奉化的新工厂已于6月底进入试生产验证阶段，占地32,368平方米、建筑面积68,427平方米。

如果说此前市场对于不同集团AI战略的认知更多停留在战略规划和新品预告层面，那么此次半年报呈现出的变化，是AI正在进一步进入研发、产品和制造体系。公司明确提出推进婴儿推车、安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心品类的AI升级，并开发更多适用于家庭场景的物理AI产品；奉化新工厂也将进一步向数字化、智能化示范工厂升级，为机器人及其他AI创新产品提供制造端支撑。

此前，不同集团与上纬新材签署五年战略合作协议，合作范围亦延伸至材料开发、机器人代工、联合研发及产业协同等领域。将新品发布、研发投入、新工厂以及产业合作放在一起观察，可以看到一条逐渐清晰的路径：以家庭用户需求和具体生活场景为起点，通过AI重新定义产品，再由研发、制造及供应链体系将产品能力转化为真正的消费应用。

这也构成了不同集团下一阶段最值得观察的部分。

目前，新的家庭品类与AI产品仍处于持续投入和商业化推进阶段，海外市场也尚未成为主要收入来源。半年报首先验证的，是公司现有业务仍具备较强的盈利和现金创造能力；而研发、新品、智能制造与产业合作的连续投入，则在尝试回答另一个问题——在已有品牌与用户基础上，不同集团究竟还能将家庭消费边界打开多远。

从这个角度看，这份半年报释放出的信号已经不只是收入增长11.7%、经调整净利润增长32.2%。更重要的是，不同集团的增长逻辑正在从优势产品持续向品牌生态延伸，从单次消费向高端家庭用户长期价值延伸，并进一步由AI驱动产品、制造及应用场景升级。

盈利能力为这种延伸提供了底盘，“家庭CFO”决定用户边界，而AI则开始决定产品边界。对于正在重新定义自身定位的不同集团而言，真正值得关注的，或许正是这三者开始逐渐形成同一条增长曲线。

文章来源：财联社